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今回ご紹介する『テンプルトン卿の流儀』は、ジョン・テンプルトンの投資術と思考法について書かれた本です。

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彼は本質的な価値に対して、割安な株式を買うことで成功を収めました。

モモ

そんな疑問を解消できるように記事を書きました。

モエ

それでは見ていきましょー♪

『テンプルトン卿の流儀』ってどんな本？

この本を一言で表現すると『株式市場が大暴落している時でも、株を買う思考法が学べる本』。

この格言を、たいていの投資家が耳にしたことがあるでしょう。

簡単に言えば、皆が悲観しているときに買い、皆が楽観しているときに売ることを投資の極意としています。

しかし、これは非常に難しいことなのです。

デパートのバーゲンセールには買い物客が殺到する。

ショッピングで安く買うのは当たり前のことだ。

それが株になると、安く買うのがとたんに難しくなる。

それはなぜか。

株の場合、バーゲンに殺到するのは買い手でなく売り手だからだ。

皆が一斉に恐怖に駆られて売ろうとするからこそ株価が急落する。

その恐怖感や群衆の勢いに逆らうのは並大抵のことではない。

テンプルトン卿は、戦後の日本株やアジア通貨危機に巻き込まれた韓国株に投資。莫大なリターンを叩き出した伝説の投資家です。

本書を読むと、群衆が株式を投げ売りする中、攻めの投資をした彼の思考を学べます。

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伝説のバーゲンハンターが明かす投資の秘訣

本書を読んで特に参考になったポイントを3つにまとめました。

マスコミはバーゲンハンターのうれしい味方

経済に対する悪いニュースが多い時、それは絶好の買い時です。

マスコミには市場に恐怖を吹き込み、投資家に安値で株を売らせる力があるが、このことがバーゲンハンターの役に立つ。

悪いニュースで新聞が売れるという単純な事実がバーゲンハンターにとってはありがたい働きをしてくれる。

大衆は悪いニュースに翻弄されやすく、しかもマスコミは好んでそれを大衆に提供するため、株式市場は周期的に大きな不安にさらされる。

株式はその不安のせいで常に突出安の脅威に直面している。

こんなふうに考えるなら、「手遅れになる前に株を手放せ」と株主をそそのかしてくれるマスコミはバーゲンハンターのうれしい味方だ。

「空が落ちてくる！株を売って急いで逃げろ！」と騒ぎ立て、ある意味でバーゲンハンターの代理人の役目を果たしてくれる。

マスコミは、自分たちの利益のために悪いニュースを取り上げ用としていることを理解する必要があります。

また、自分の含み損や利益縮小に焦らず、バーゲン銘柄を見つけることに専念することが重要です。

大暴落の際は、自分自身も投資の損を抱えていたり、含み益がどんどんなくなっていきます。

そんな時、人間は本能として、どうやったら損失を最小限にできるか？含み益をどうやったら守れるか？ということを、考えてしまうようにできているのです。

投資の目的は、長期でリターンを増やすことであり、売りに走ることではありません。

大暴落時に取るべき行動は、防御ではなく攻撃です。

銘柄選択を世界全体に広げる

テンプルトン卿は、アメリカ株だけでなく、日本株、韓国株、中国株、カナダ債など世界各地に投資をし、並外れたリターンを得ることに成功しました。

1954年11月にテンプルトン・グロース・ファンドを立ち上げたときグローバル投資の先頭に立っていた。

フォーブス誌に何度も「グローバル投資の重鎮」と呼ばれ、国境の向こう側でバーゲン株を見つけて買うことに何の抵抗も感じなかった。

国内市場の外に目を向けてバーゲン銘柄を発掘するのには常識的な理由が二つある。

ひとつはバーゲン株候補の幅が広がり厚みが増すということだ。

バーゲンハンターの目標が市場価格と企業価値の計算結果の格差が最大の株式を買うことにあるとすれば、探索の範囲を世界全体に広げるのが当然と言っていい。

何よりも選択の幅が急激に拡大する。

たとえば米国に限れば3,000ほどの銘柄数が、世界全体では20,000銘柄にまで広がる。

だから柔軟な考え方に立って世界のさまざまな市場で投資対象を探し出すようにすれば、長期的な成功を収めるチャンスがずっと大きくなる。

テンプルトン・グロース・ファンドは、グローバル投資を行うことによりS&P500を、大きくアウトパフォームしました。

1970年代のアメリカでは、あらゆる点で投資に逆風が吹いた時代。S&P500はほとんど上昇していません。

当時のアメリカでは、ニフティフィフティと呼ばれる優良株が乱高下して投資家をひどく迷わせ大きな損失を負わせました。

そのうえ、インフレの加速、エネルギー危機、経済成長の鈍化が投資家を苦しめたのです。

どんな運用商品でも、いつも好調というものはありません。日本株だけ、米国株だけというような極端なポジションを取らない方が良いでしょう。

また、グローバルに投資することで、バーゲンハントのチャンスが広がります。

比較購入法で割安な株に投資し続ける

テンプルトン卿は、日本の大手スーパーチェーンであるイトーヨーカドーの投資で成功しました。

この投資は、比較購入法に従って実行されたのです。

先進国の著名な大手スーパーであるセーフウエーとイトーヨーカドーとを比較することで、イトーヨーカドーの買い付けによってほかの市場よりもはるかに有利な取引が実現できると推定しました。

その比較では、PEGレシオと呼ばれる比率を使います。

イトーヨーカドー
PER＝10倍
予想成長率＝30％
PEG＝PER(10)÷予想成長率(30)＝0.3

セーフウエー
PER＝8倍
予想成長率＝15％
PEG＝PER(8)÷予想成長率(15)＝0.5

イトーヨーカドーとセーフウエーのPERを比べると後者のほうが低いものの、両社について計算したPEGレシオの比較では前者のほうが低いためイトーヨーカドーのほうが優れたバーゲン銘柄だと判断することになる。

ここでの考え方は、イトーヨーカドーのほうが将来予想される成長率がはるかに高いために、実際にはセーフウエーよりも割安とするものである。

PEGレシオが低い銘柄を、やみくもに買うのではなく、要素に分けて精密に調べる必要があります。

テンプルトン卿が、イトーヨーカドーに投資した時、同社は何十年にもわたる拡大のスタート地点にあった企業でした。

比較購入法を使うと、割安な株に投資し続けることができます。

この比較手法は恐らく投資で一番難しい問題、つまり売り時の判断にとって非常に有用なツールとなる。

ジョン叔父さんは長年この問題に取り組んできたが、最終的に到達し、仕事上の投資や個人投資に適用したその答えは「保有銘柄よりもずっと良い銘柄を見つけたら乗り換えろ」というものだった。

この比較手法では、銘柄や企業を単独で考察するときよりも意思決定がずっと容易になるので生産的なやり方と言ってよい。株価が本質的価値の推定値に近づいてきたら入れ替えの候補銘柄を探すべき時期だ。日常習慣として銘柄探索を行っていると、株価が企業に関する自分の評価よりもずっと低い銘柄に出合うことがある。

そんなときは、保有銘柄との入れ替えを実行するとよい。

ただしこの手法には規律が必要であり、行き当たりばったりになったり不必要にポートフォリオに入れ替えたりする口実として用いてはならない。

銘柄の過度の回転や無駄な動きを避けるために、ジョン叔父さんは50％以上の良い銘柄を見つけた時だけ入れ替えることを勧めている。

テンプルトン卿は、比較購入法で乗り換え取引を行うことにより、日本のバブル崩壊に巻き込まれることはありませんでした。

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書評『テンプルトン卿の流儀』まとめ

『テンプルトン卿の流儀』は、ジョン・テンプルトン卿の投資哲学と戦略を解き明かした一冊です。

この本から、彼が如何にしてその成功を築いてきたのか、彼の独自の投資スタイルと戦略を理解することができます。

今回の記事では、テンプルトン卿の投資スタイルで、特に重要だと思った3つのポイントを取り上げました。

• マスコミはバーゲンハンターの味方
• 銘柄選択を世界全体に広げる
• 比較購入法で割安な株に投資し続ける

これらの戦略は、テンプルトン卿がなぜ世界的な投資家として成功を収めることができたのかを示しています。

この本を通じて、テンプルトン卿の投資スタイルを学び、自身の投資戦略に取り入れることが可能となります。

モエ

最後まで、お読みいただきまして、ありがとうございました。

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今回ご紹介するのは、チャーリー・ティエン氏の著書『とびきり良い会社をほどよい価格で買う方法』。

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そんな疑問を解消できるように記事を書きました。

モエ

それでは見ていきましょー♪

チャーリー・ティエン著『とびきり良い会社をほどよい価格で買う方法』ってどんな本？

この本を一言で言うと『優良株を適正価格で買う方法を教えてくれる本』

バリュー株投資の手法を、分かりやすく伝授してくれます。

モエ

著者のチャーリー・ティエンは、グルフォーカス・ドットコムの創設者。

グルフォーカスは、アメリカのバリュー投資家向けに情報を提供。

有料サービスでありながら、毎月何千人もの新規ユーザーを魅了しています。

ティエン氏は、ウォーレン・バフェットやピーター・リンチの手法について調査。

その選定基準を定量的なスクリーニングで再現しようと試みました。

その研究結果は、グルフォーカスのスクリーニングツールに反映され、多くの投資家に利用されています。

優良企業の条件と投資タイミングを教えてくれるお気に入りの1冊です。ティエン氏が定義する「優良企業の条件」について詳しく見ていきましょう。

グルフォーカス創設者が定義する優良企業の条件3つ

ティエン氏は、優良企業を「持続的に価値を高めていける企業」と定義。その条件として、以下の3つを挙げています。

好景気、不景気に関わらず、高い利益率を安定して維持できているか

利益率の高さも重要ですが、安定性の方が重要なのです。

私は過去10年間にアメリカ市場で取引されたすべての企業について計算をした。

結果は上の表にまとめている。

過去10年間、株式市場で継続的に取引されていた企業は3577社あった。

これら3577社の株式のうち、1045社あるいは29％が毎年、利益を出していた。

全体として、それらの企業の株式の年平均リターンは8.5％だった。

これは10年のうちの9年で利益を出した第二グループの株式のリターン4.2％の2倍だ。

過去10年のうちで利益を出したのが6年以下の企業の場合、たとえ10年間、それらの株式を保有していても、平均リターンはマイナスだった。

「とびきり良い会社をほどよい価格で買う方法」より引用

営業利益率が安定している優良企業の例として、ユナイテッド・ヘルスがあげられます。

ユナイテッド・ヘルス(UNH)は、アメリカの医療保険大手。

UNHの過去10年間の営業利益率の推移がこちら。

ユナイテッド・ヘルスの営業利益率は、S&P500の平均営業利益率12％を下回っています。

しかし、ユナイテッドヘルスの営業利益率は安定しており、リーマンショックやコロナショックの時でも赤字転落することはありませんでした。

その結果、市場平均を大きく上回るリターンを実現しました。

ROIC(投下資本利益率)が高く、固定資産が少ない事業か

多くの固定資産を持つ企業は、効率が低く、借入が増えやすい傾向があります。

会社を経営した経験がある人なら、固定資産の比率が高く、資本集約的な事業を経営することがいかに大変か分かっていると思う。

創業時は特に大変で、事業が軌道に乗ったら売掛金が増えて、在庫や、設備・建物などの固定資産に利益のかなりの部分を絶えず投資しなければならない。

いつも資金繰りに苦しみ、事業拡大のために時には借り入れも必要になる。

「とびきり良い会社をほどよい価格で買う方法」から引用

資本以外で競争優位性を持つ効率的な企業を探すことが重要です。

事業が資本集約的であれば、ほかの企業は簡単に新規参入できない。

しかし、固定資産の比率が低くて、資本以外の強みがあるおかげで競争を避けられる事業のほうがはるかに良い。

「とびきり良い会社をほどよい価格で買う方法」から引用

ROICは、投資した資金をどれだけ効率的に使い利益を上げることができたのかを表す指標。ROICが高い企業の株価は上昇しやすい傾向にあります。

株式のパフォーマンスと企業のROICの間には強い相関関係がある。

10年間ずっと黒字を維持した企業1045社のROICの中央値と株価の上昇率との関係を図3-8に示した。

とびきり良い会社をほどよい価格で買う方法

わたしは、ROIC15％以上の会社に投資するようにしています。ROICが高い会社は、参入障壁の高いビジネスを保有している可能性が高いからです。

売上高と利益を常に伸ばしているか

市場平均を上回る利益を安定的に上げ続けられる企業は少ないのです。そのような企業を見つけることが、優良株の重要な条件となります。

EPSの成長率と株式のパフォーマンスの間には正の相関関係がある。

過去10年を通じて利益を出し続けたものの、EPSが下がっていた企業の株式はパフォーマンスが最も悪かった。

年率20％の成長をした企業の株式は年率5％の成長をしたものよりも平均して6％以上、パフォーマンスが良かった。

成長が速い企業に投資するほうが明らかに有利だ。

パフォーマンスが良い株式を探すには、成長が速い企業のなかから選ぶほうがよい。

とびきり良い会社をほどよい価格で買う方法

過去の利益成長を確認するだけでなく、今後も利益を伸ばすことができるか予想することも重要です。

優良株が安値で売られる3つのタイミング

優良企業を見つけるだけではなく、割高ではないタイミングで投資することも重要です。

優良企業の株式が安値で売られることはめったにない。

ほとんどの時期、特に市場が堅調なときにはそれらの価値に気づかれるからだ。

しかし、市場にはさまざまな人が参加している。買い手、売り手、空売り筋、長期投資家、デイトレーダー、株式ブローカー、メディア、それに仕手筋だ。彼らはだれもが利益を得るという同じ目的のために集まっている。

しかし、目的を達成する方法はそれぞれ異なる。

だから、企業の価値はほとんど変わらないのに、株価はかなり短期間に50%以上も変動することがある。準備を怠らない人には、そこが投資機会になる。

とびきり良い会社をほどよい価格で買う方法

どういう時に、優良株が安くなるのか理解して準備することが重要です。

優良株が安値で売られる3つのタイミングは以下の通りです。

全てが完璧で、リスクがない優良企業は、1社も存在しません。

会社ごとに、どのようなリスクがあるのか、どのような時に株価が下落するのか想定して、買う準備をすることが重要です。

また、過去のバリュエーションを確認したり、PER法やDCF法を活用して、適正な価格で投資する必要があります。

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チャーリー・ティエン著『とびきり良い会社をほどよい価格で買う方法』まとめ

本書を読めば、優良企業の条件と投資タイミングが分かります。

優良企業とは、「持続的に価値を高めていける企業」です。

利益が安定し、固定資産が少なく、資本効率が良く、成長している企業に投資することが重要です。

また、割高なタイミングで投資するのではなく、適正価格になるのを待ってから投資する必要があります。

その投資タイミングは少なく難しいものの、市場サイクルや会社のリスクを理解し、準備することにより、少ないチャンスをものにすることができます。

本書では、投資する前に確認するチェックリストや今回、紹介しきれなかった優良株の特徴について解説されており、おすすめの1冊です。

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最後まで、お読みいただきまして、ありがとうございました。

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『とびきり良い会社をほどよい価格で買う方法』関連記事の紹介

著者のティエン氏は、ウォーレン・バフェットやピーター・リンチを参考にしました。

わたしが考えるアメリカの優良株は以下の記事で確認できます。

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今回はジェームズ・Ｐ・オショーネシー著『ウォール街で勝つ法則』の解説です。

モモ

この本は、9,580円もしましたが、かなり参考になったので記事にしました！

モエ

それでは見ていきましょー♪

ジェームズ・Ｐ・オショーネシー著『ウォール街で勝つ法則』ってどんな本？

この本を一言で言うと『株式運用者の教科書』45年のデータから、どのような投資戦略が有効なのか理解できます。

モエ

著者のJ・Ｐ・オショーネシーは、米国株式投資における数量分析のパイオニア。

本書は、フォーブス、ウォール・ストリート・ジャーナルなどの大手金融情報誌が『ベンジャミン・グレアムの名著に匹敵する』と評するほどの本。

モエ

ベンジャミン・グレアムは、プロ投資家で、「バリュー投資の父」と呼ばれています。世界一の投資家バフェットも、彼を尊敬しています。

9,580円もする高価な本ですが、
アメリカではベストセラーとなり、日本語翻訳されました。

よく使われる投資指標を、膨大なデータで検証してくれいています。

例えば、株価のバリュエーションを判断する指標は、PER・PSR・PBRなど多くの指標があります。

その中で、どの指標を使うのが有効なのか？大型株と中小型株のどちらに有効な指標なのか？など、過去45年という超長期データを元に検証し、解説しているのです。

市場に勝つための銘柄選択において最も有用なバリュー指標は、PSRである。

本書において最も有効なバリュー指標とされているのがPSRです。

モエ

PSR(株価売上高倍率)は、年間売上高に対する企業価値を測る指標です。

1951年12月31日に全銘柄の中からPSR下位50銘柄に投資した1万ドルは1996年12月31日には825万2734ドルとなり、複利リターンは年率16.09％を達成した。

全銘柄のほうも1万ドルから267万7557ドルに増えているのだが、すっかり見劣りしてしう。

また、低PSR銘柄のリターンは、これまで検討してきた各比率による50銘柄群の中でも最高である。この投資戦略はまた、長期的に見ても成績が優れている。

下の表を見れば分かるとおり、低PSR銘柄のリターンは1989年から1991年までの一部例外を除けば、ほぼ継続して全銘柄を上回っている。

ウォール街で勝つ法則

モエ

下の表が、「全銘柄」と「全銘柄から抽出した低PSR上位50銘柄」の年次パフォーマンス。

低PSR上位50銘柄の方が、年次パフォーマンスで上回っている年が多く、単純時平均では全銘柄と比べ+3.90％のパフォーマンスを上げています。

また、この傾向は時価総額にかかわらず、大型株と中小型株の両方で見られることや、PSRが低ければ低いほど、長期リターンが高まるデータが掲載されていました。

ちなみに、本書だけでなくケン・フィッシャーも「PSRこそ人気を測る完璧な物差し」と語っています。

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いくつかの指標を併用すれば、長期的な運用成績は著しく良くなる。

本書では、複数の指標を組み合わせたリターンも検証してくれています。掲載されているデータはポートフォリオを組んだり、銘柄選択をする際に役立ちます。

今度は、複数の基準を用いて株式投資を行なってみる。

複数の指標を用いることによっって、目的に応じてパフォーマンスを飛躍的に高めたり、リスクを大幅に抑えることができる。

ウォール街で勝つ法則

特に参考になったのは、「割安さを判断する指標」と「成長変数を計る指標」を組み合わせた検証です。

複数のモデルを組み合わせて使えば、リターンは飛躍的に増大する。

集中投資する対象が全銘柄であれ大型株であれ、銘柄選択に複数の指標を組み合わせればパフォーマンスは向上する。

全銘柄からPSRが1倍以下で、前年比の株価上昇率上位50銘柄を購入するのは、全銘柄からPSR下位50銘柄を購入する場合よりも若干リスクは高いものの、それでも45年間で、万ドル多い金額が得られるのである。

ウォール街で勝つ法則

複数の指標を用いて、ローリスク・ハイリターンを実現するポートフォリオを構築することが重要だと感じました。

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ジェームズ・Ｐ・オショーネシー著『ウォール街で勝つ法則』まとめ

投資基準を決めたり、銘柄選択をする際になくてはならない1冊。

本書では、45年間に及ぶ膨大なデータを確認して、株価指標の特性を理解することができます。

多くの投資本を読んできましたが、ここまで多くのデータを提示して、株価指標を解説している本は他にありませんでした。

本書で、「投資戦略を持つこと」と「ひとつの投資戦略を継続すること」の重要性が分かりました。

優れた投資手法を知っていることと、実際に金儲けをすることとは別のことだ、と。

どんな投資戦略にも市場に勝てない時期はある。

そんな時でも、「一貫して、辛抱強く、あたかも奴隷であるように、ひとつの投資戦略に従うことのできる能力」こそが、長期的に市場を上回る成果を上げる秘訣だ、と。

ウォール街で勝つ法則

本書では、今回ご紹介した投資指標以外のデータや検証結果。少ないリスクで高いリターンが狙えるポートフォリオの組み方など解説してくれています。

モエ

最後まで、お読みいただき、ありがとうございました。

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今回はパッド・ドーシー著『千年投資の公理』の解説です。

モエ

パッド・ドーシーは、世界的な投資調査会社モーニングスターの株式リサーチ部門ディレクター。モーニングスターの株式評価システムや経済的な掘のレーティング開発メンバー。

この本を一言で言うと『競争優位性の高い会社の探し方を教えてくれる本』です。

モエ

競争優位性って大事なの？

かなり大事！競争優位性の高い会社は、平均以上の利益を稼ぎ、高いリターンを長期間維持してくれます。本書は、そんな会社の見つけ方を教えてくれる本です。

ウォーレン・バフェットが発明した言葉『経済的な堀』とは？

世界一の投資家であるバフェットも競争優位性の高い会社に投資することを重要視しています。

モエ

バフェットは、競争優位性の高さを経済的な堀という言葉で表しました。

我々が重要視し見つけ出したいのは、広くて長い堀に囲まれている素晴らしい経済的な城と正直で責任感のある城主に固く守られている企業です。

これがビジネスのエッセンスであり、すべてです。

ウォーレン・バフェット

経済的な堀をもつ企業は、ライバルの参入を拒むため、少ない資本で長期的に大きな利益を上げることができます。

本書では経済的な堀を保有する企業の共通点として、ROC（資本利益率）の高さをあげています。

競争優位性のある会社は、資産（工場や人材など）を効率的に使い、利益をあげ資本を積み上げているのです。

経済的な堀をもつ企業は、長い期間、複利で資本を積み上げるため、長期保有することができます。

長期投資家が大きい経済的な堀を持った企業に集中して行うべきだという考えから来ている。

これらの企業は、高いリターンを長期間維持し、平均以上の利益はいずれ株価の形で返ってくる。

それ以上に、これらの銘柄は長期間保有できるため、トレーディングコストを節約できるという利点もある。

つまり、堀の大きい企業は、だれにとってもポートフォリオの核となる優れた候補銘柄と言える。

千年投資の公理

資本効率や複利の重要性については、「【書評】『バフェットの教訓』逆風の時でもお金を増やす125の知恵」でも解説しています。

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4つの構造的優位性

モーニングスターでは、以下4つの特徴で堀をもつ企業に当てはまるか判断しています。

これらの特性のひとつを持った企業を見つけることができれば、堀のある企業を探し当てた可能性が高い。

モエ

4つの構造的優位性を解説していきます。

無形資産

1つ目の優位性は『無形資産』です。

無形資産とは、ブランド、特許、行政の認可などにより、市場で独自の地位を確立できている機能のことです。

無形資産に基づく堀を見抜くのは思ったほど簡単ではありません。

ブランドは、その輝きを失うかもしれませんし、特許には期限があったり新たな対抗案が現れる可能性、認可事業には行政による取り消しのリスクを考慮しなければいけません。

本書では、ブランドに基づく堀の事例としてティファニーが挙げられていました。

ティファニーはライバル企業が販売しているのと同じ仕様の平均的なダイヤモンドを、きれいな青い箱に入れるだけで消費者により高い価格で売ることができる。

例えば、本書執筆時点で、一・〇八カラット、Ｇカラー、ＶＳ１のアイデアルカットダイヤモンドがプラチナの台座に埋め込まれたティファニーの指輪は、一万三九〇〇ドルで売られている。

しかし、ブルーナイルでは、重さ、色、透明度がまったく同じで、プラチナの台座にほぼ同じカットのダイヤモンドを埋め込んだ指輪が八九四八ドルで買えるのだ（なんて高い箱代だ！）。

千年投資の公理

ティファニーは、2021年1月にLVMHモエ・ヘネシー・ルイ・ヴィトンに買収され、上場廃止となりました。

買収したLVMHについてもブランド価値が高い企業として知られており、株価は過去5年間で2.7倍になりました。

顧客の乗り換えコスト

2つ目の優位性は『乗り換えコスト』です。

本書では、乗り換えコストの高い業種として銀行が挙げられていました。

銀行を変更するとなると、新しい銀行への書類を書き、振り込みや引き落としの設定も変更しなければならない。

つまり、事前に分かっているだけでも二～三分ではすまない。

そしてさらに、もし今の銀行が新しい銀行に送金するのが遅れたり間違ったりしたときに起こり得る予測不能な混乱もあるかもしれない。

支払小切手がどこかに行ってしまったり、電気料金が支払われなかったりするかもしれないのだ。

銀行が基本的に免許制の下で大きな利益を甘受している理由が分かっただろうか。

アメリカの平均的な銀行はROEが15％で、これはどの業種の平均ROEよりも高い。

千年投資の公理

バフェットのポートフォリオで2番目に大きいポジションはバンク・オブ・アメリカ。銀行や金融関連の会社は、バフェットが選好しているセクターです。

銀行や金融関連の会社は、当ブログでも注目しています。

ネットワーク効果

3つ目の優位性は『ネットワーク効果』です。

ネットワーク効果は、ユーザー数が増えれば増えるほど、製品やサービスの価値を増加させる効果です。

本書では、ネットワーク効果に基づく堀の事例としてマイクロソフトが挙げられていました。

エクセルやワードは、多くの人が使っておりビジネスをするうえで必要不可欠。より便利で安いサービスができたとしてもエクセルやワードを使わないという選択肢はありません。

実際、マイクロソフトオフィスの競合製品で、エクセルやワードよりずっと安い「オープンオフィス」という製品が数年前に発売された（実際には無料で、これはなかなか太刀打ちできない価格だ）。

このワープロとスプレッドシートは見かけも使い勝手もワードとエクセルに非常によく似ていて、ファイルも大部分が互換性を持っている。

筆者もこのオープンオフィスを試してみたが、まずまずの出来だった。

しかし、主要企業のなかでマーケットシェアを得ることはほとんどできなかった。

マイクロソフトオフィスとは若干の違いがあったことと、世界中がマイクロソフトを使っている現状で、ほかのユーザーと共有できないかもしれないファイルを作成するのは時間のムダだったからだろう。

千年投資の公理

マイクロソフトは、当ブログでも複数回、記事にしてきた銘柄です。

マイクロソフトについて詳しく知りたい方は、「マイクロソフト(MSFT)今後の株価見通し！事業内容や決算データを分析！」をご覧ください。

コストの優位性

4つ目の優位性は『コストの優位性』です。

顧客の判断基準の中で価格は重要な要素となります。

そのため他社よりコストを抑えて提供する製品やサービスは堀を築ける可能性があります。

特に場所による優位性は真似をするのが難しいため、参入障壁の高さに繋がります。

本書ではコストの優位性に基づく堀の事例として　ウェイスト･マネジメントが挙げられていました。

ウェイスト･マネジメント（WM）は、北米最大の廃棄物処理業者です。

廃棄物場の建設は、住民からの反対が起きやすいため新たな廃棄物場を作るのは困難。

すでに多くの廃棄物場を保有しているウェイスト･マネジメントは、ごみ収集から廃棄物場までの距離が短く、運搬コストを低く抑えることができます。

ウェイスト･マネジメントについて詳しく知りたい方は、「【米国株 銘柄分析】ウェイスト･マネジメント」をご覧ください。

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パッド・ドーシー『千年投資の公理』まとめ

投資・ビジネスにおいて大切な競争優位性について、分かりやすく書かれている1冊。

世界的な投資家であり実業家のバフェットは、競争優位性を重要視しています。

競争優位性の高い会社を見つけるために、高いROCを長期で維持しているか確認する必要があります。

ROCは確認しにくい指標ですが、ROA、ROE、ROICなどの指標を活用すれば大丈夫です。

本書でもROAであれば7％以上、ROEであれば15％以上を維持していれば経済的な堀をもつ企業候補であると書かれています。

また、わたしが愛用しているFinboxという投資情報サイトであれば過去10年間分のROC、ROE、ROA、ROICを確認することができます。

Finboxについて詳しく知りたい方は、「米国株投資ツール『Finbox』愛用する3つの理由」をご覧ください。

長期でROCやROEが高い会社を見つけたら、ライバルにシェアを奪われないか確認する。

ROCやROEが高いビジネスは、ライバルから見て魅力的なビジネスです。

マネされる恐れはないか？新たな技術に取って代わられる可能性はないか？4つの構造的優位性に当てはめて、よく考える必要があります。

本書では、今回ご紹介した会社以外にも多くの事例がのっていて、経済的な堀の見分け方が分かりやすく解説されています。

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DMMブックスが、初回購入の人限定で70％OFFクーポンを配布しています。

値引き上限は3,000円で、めちゃくちゃお得なクーポンです。

大変、人気のため、予告なくキャンペーンが終了される可能性があります。

同キャンペーンが過去に実施された時も、いきなりキャンペーンが終わってしまいました。

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モモ

今回は、フィリップ・フィッシャーの『株式投資で普通でない利益を得る』の書評記事です。

モエ

フィッシャーは、バフェットが参考にしているほど優秀な投資家。

モモ

今回の記事では、本の紹介とフィッシャーの投資手法をまとめました。

モエ

それでは、見て行きましょー♪

フィリップ・フィッシャー『株式投資で普通でない利益を得る』ってどんな本？

『グロース株投資の教科書』です。64年前に出版されましたが、現在でも金融業界のプロが学び、応用している手法が書かれています。世界一の投資家バフェットもフィッシャーの投資法を取り入れて成功しました。

「私の85％はグレアム、残り15％はフィッシャーからできている」

_{ウォーレン・バフェット}

ベンジャミン・グレアムは、 バフェットの師匠です。

グレアムは、バリュー投資の理論を考案「証券分析の父」と呼ばれ、素晴らしい運用成果を残した投資家です。

しかし、バフェットは、「グレアム100％」ではダメだと感じ、「フィッシャー15％」を取り入れました。

フィッシャーの投資法は、2～3年の間に数倍になったり、長期的にはそれ以上に値上がりするような投資先を見つける方法です。

グレアムの手法は、割安株を見つけることができるけど、10倍、20倍になるような株を見つけることができないためフィッシャーを取り入れたのではないかと思います。

本書は、世界一の投資家であるバフェットが参考にするほどの成長株に関するノウハウが書かれています。

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株について調べるべき15のポイント

本書では、フィッシャーが株を買うときに、注目している15のポイントについて書かれています。

これら全てを満たす必要はありませんが、
多くが該当しなければ価値のある投資先ではありません。

③その会社は規模と比較して効率的な研究開発を行っているか

ほとんどの会社が年間売り上げを公表しているため、研究開発費をその数字で割れば、売り上げに対する研究開発費の割合が分かるからだ。

プロの投資アナリストの多くは、この割合を同業他社と比較している。

なかには、同規模の会社の業界平均を算出してそれと比較する人もいる。

そうすれば、同業他社と比較した研究努力や一株当たりの研究費の割合が分かるからだ。

_{株式投資で普通でない利益を得る}

研究開発費について書かれている本は多くありません。研究開発費の重要性やチェックするポイントなど理解することができます。

新製品の開発は、一人の天才によってできるものではなく、技術力が高く結束力のあるチームや、研究と生産と販売にかかわる緊密な関係を築く経営者が必要だと書かれていました。

また、量的な基準（年間の研究開発費や理系の学位を取得している社員の数など）だけでなく、同じ研究をしている人（社内だけでなく競合や大学・政府などの関係者）の話を聞くことや、過去の研究開発が売上や利益にどれだけ貢献してきたかを調べることが重要とのことです。

現在では、インターネットを通して、多くの情報を入手できます。投資する会社だけでなく、その関係者がどんな発言をしているか確認することも重要だと感じました。

⑤その会社は利益率を維持し、向上させるために何をしているか

株は、買う時点でその会社について一般的に知られていることが勝敗を分けるわけではない。

むしろ買った後に何が分かるかなのだ。

つまり、投資家にとって大事なのは過去ではなく、将来の利益率なのである。

_{株式投資で普通でない利益を得る}

投資をするうえで将来どうなるかを予想するのが大事。

長期で利益率を高めている会社の株価パフォーマンスは、良い傾向にあります。

そのため、会社がコストを削減し、利益率を高める新しいアイデア、創意工夫に注目すべきです。

そして、この情報は社内の人に直接聞くのが最もよいとのことです。

利益率については、決算の際に経営陣が説明していることが多いので、複数回の決算を確認することが重要だと感じました。

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『株式投資で普通でない利益を得る』まとめ

10年後に10倍になるような投資先を見つけるのは簡単ではありません。しかし、フィッシャーの銘柄選定を取り入れることにより、確実に可能性は高まると思います。

「株について調べるべき15のポイント」をフィッシャーの基準で調べると、相当な時間と労力がかかります。

フィッシャーの投資手法を実践する人は限られてくるでしょうし、全ての人ができるものではありません。

だからこそ、フィッシャーの基準を満たす銘柄は良い投資先なのです。

フィッシャーとバフェットは本書の内容を実践することで、素晴らしい投資成績を収めました。

本書の投資法を取り入れることにより、よい投資先を選定できる確率は確実に上がると思います。

本書では、今回ご紹介した「株を調べる15のポイント」以外にも、「いつ買うべきか」「いつ売るべきか」「避けるべきポイント」など、幅広い投資知識を学ぶことができます。

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モモ

今回は、わたしが大好きな本『ピーター・リンチの株で勝つ』についてです。

モエ

ピーターリンチは、アメリカの有名なファンドマネージャー。

モモ

今回の記事では、本の紹介とピーターリンチの投資手法をまとめました。

モエ

それでは、見て行きましょー♪

『ピーター・リンチの株で勝つ』ってどんな本？

伝説のファンドマネージャーの思考が学べる1冊です。

この本を書いたピーター・リンチは、フィデリティ・インベストメンツのファンドマネージャー。

彼が運用していた「マゼラン・ファンド」は、1977年から1990年まで20倍を超える値上がりをみせ、世界トップの運用実績を残しました。

もともと2,000万ドルだったマゼラン・ファンドは、13年間で140億ドルという驚異的なファンドに育ったのです。

本書は、1989年にアメリカで出版され、1990年に日本でも出版されました。

とても長い間、多くの人に読まれており、あらゆる時代で通用する投資の本質について書かれています。

この本は、「投資を始める前に」「有望株の探し方」「長期的視野」の3部に分かれています。

• 第1部「投資を始める前に」では、自分はどんな投資家かを見抜く法、プロのファンドマネジャーやウォール街の専門家に勝つ方法、株式と債券のリスクの比べ方、自分の金融資産の管理方法や、成功するために必要な原則について述べられています。

• 第２部「有望株の探し方」では、チャンスのつかみ方、会社のよし悪しの見抜き方、証券会社の使い方や企業の営業報告書などの利用方法について書かれています。

• 第３部「長期的視野」では、ポートフォリオの組み方、興味のある銘柄のフォローの仕方、売買タイミングのつかみ方、オプションや先物に手を出す愚、ウォール街や米国の企業・証券市場について述べられています。

今回は、特に印象に残った「投資を始める前の心構え」と「有望株を選定する13項目」をまとめました。

ピーター・リンチ投資を始める前の心構え

個人投資家としての強みを最大限に活かすことが重要。

ピーター・リンチは、なるべくアマチュアのように考えて投資をしていました。

ファンドマネージャーの場合、3ヶ月ごとに投資結果を評価されたり、なぜIBMのように株価が上がっている会社に投資しないのか？などネチネチ言われます。

また、不人気株をポートフォリオに組み入れ、その会社の株が大きく下がった場合、ファンドマネージャーはクビになることもあるのです。

それにも関わらず、ピーター・リンチは、伝統的なファンドマネージャーが避けようとする株に投資することによって成功しました。

例えば、ピーターリンチが投資した銘柄の中には「ウォルマートなんて聞いたこともないよ」とか「ダンキン・ドーナツって変な名前だね。ロックフェラーなら投資しなかったと思うよ」など嫌みを言われるものもありました。

しかし、ウォルマートやダンキンドーナッツは、マゼランファンドの素晴らしいパフォーマンスに大きく貢献する結果となりました。

他にも、プロの投資家は、時価総額の小さい会社に投資できなかったり、多くの銘柄に分散投資させられたりと多くの制約があります。

一方、個人投資家は、自分の投資方針に対して誰からも文句は言われませんし、投資時期を見計らうためにキャッシュポジションをもつという贅沢も許されるのです。

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ピーター・リンチが有望株を選別する13項目

単純なビジネスで、競合が少ない産業、投資家から人気のない銘柄の中に、有望株は眠っている。

本書では、上記の例として、いくつもの投資事例が紹介されていました。

そんな中で、わたしが最も印象に残ったのは、サービス・コーポレーション・インターナショナル(SCI)という葬儀事業を営む会社。社名・ビジネス・産業のどれもが退屈な会社です。

ウォール街や投資家は、人の死をビジネスとするSCIへの投資を長い間、敬遠してきました。

しかし、SCIのビジネスは葬儀屋のマクドナルド版で、国中の個人経営の葬儀屋を次々に買収しました。

その結果、461の斎場、121の墓地、76の花屋などを保有する世界最大の総合葬儀会社になったのです。

人気のある生前積立制度も彼らが始めました。

葬儀費用と棺桶代を生きているうちに積み立てておくことで、家族が後で支払いに困ることはありません。

SCIは契約のたびごとに現金を手にし、その現金は雪ダルマ式に増えていきました。

モエ

SCIが上場してから現在までの株価の推移がこちら。

ピーター・リンチが引退した後、大きく株価が下がる局面もありました。

しかし、株価は長期で大きく上昇しており、上場してからは40倍近く、直近の5年間だけでも2倍近くになっています。

市場参加者の多くが忘れているような会社や業界にこそチャンスがあるということを学びました。

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『ピーター・リンチの株で勝つ』まとめ

株式投資の本質について書かれた良書。何度も読み返したくなる1冊です。

ピーター・リンチが、マゼランファンドを運用していた期間のマクロ経済は、よくありませんでした。

しかし、彼は、ファンドマネージャーという制約がある中、素晴らしいパフォーマンスを叩き出しました。

ファンドマネージャーとして不人気株に投資を続けるのは、とても難しいことです。

しかし、彼は1社1社、時間をかけて丁寧に分析することによって、周囲の雑音に左右されない投資を実践しました。

わたしもピーター・リンチのように企業をよく知り、自信を持って投資をしていきます。

モモ

今回の記事では、本の紹介と特に印象に残ったところをまとめました。

モエ

それでは、見て行きましょー♪

『バフェットの教訓』ってどんな本？

世界一の投資家バフェットの思考が学べる本です。

バフェットの投資は、新聞配達でためた小さな資金からスタートしましたが、バフェットは、現在、世界で5番目の大富豪になっています。

本書は、そんなバフェットが投資で成功した思考を学ぶことができます。

また、投資だけでなく、ビジネス、経営、キャリア選択、そして人生まで多くのことを学べる1冊になっています。

ここからは、バフェット125個の教訓のうち、特に印象的だった3つを解説します。

ルールその一、絶対に金を損しないこと。ルールその二、絶対にルールその一を忘れないこと

複利は「人類最大の発明」と言われています。その複利効果を高めるために必要なのが、損をしないことです。

リッチになりたいなら、財産を複利で運用する必要がある。

このとき、元手は多ければ多いほどよい。

初期段階で金を損すれば損するほど、将来のあなたの利益獲得能力に、より大きな悪影響が及ぼされてしまうわけだ。

たとえば、元手1,000万円を15％の複利で運用していくと、10年後、総額は4,046万円にふくらみ、3,046万円の利益がもたらされます。

しかし、何らかの理由で最初の年に500万円を失った場合、10年後の総額は1,759万円、利益は759万円にとどまります。これは、前の例とは比較にならないほど小さな数字と言えます。

表にすると、下の画像のようになります。

また、複利効果を高めるためには、長期で投資することも大事です。

投資の世界では、若くして天職とめぐりあえた者に絶大なるチャンスがもたらされる。

「複利」という名の魔法は、時間が長ければ長いほど、より高い効果を発揮しうるからだ。

人生の早い時期には、一か八かの勝負に出るべきではない。

これからまだ、ふんだんに時間が残っているのだから、若いうちの賢い決断を、将来の利益に結びつければよいのだ。

ウォーレンが十一歳のときに買ったのは、〈オイル・サーヴィシズ〉という石油会社の株だった。

11歳から運用を始めたバフェットは、ほとんどの資産を50代から築いたと言われています。

下の表のように、1,000万円を15％の複利で運用していくと、30年後、総額は6億6,212万円にもなります。

6億6,212万円のうち9割は、14年目以降に増えたお金。

また、バフェットは心と体を、ビジネス資産と同等とみなしています。

バフェットは、91歳となった今でも、バークシャーの会長兼CEOです。

投資やビジネスで成功するためには、健康な体で長く生きることが重要なのです。

健康が大事ということが分かっていても、わたしたちの生活には多くの誘惑があります。

規則正しい生活をしたり、体に悪いモノを食べない、適度に運動するなどして少しでも長く健康を保とうと思います。

成長に大量の資本を必要とするビジネスと、成長に資本を必要としないビジネスとでは、天と地ほどの差が存在する

投資をするうえでも、自分の仕事をするうえでも、資本を必要としないビジネスをすることが重要。

成長に大量の資本を必要とするビジネスでは、たとえ株価が上昇したとしても、株自体の価値はけっして上昇しない。

なぜなら、競争の波を食らって沈没しないためだけに、絶え間なく資本を注ぎ込んでいく必要があるからだ。

たとえば、五年ごとに製品ラインナップを見直して、数十億ドルの再設計費用を計上するような会社は、業務拡張や、異業種買収や、自社株買いにまわせる資金が数十億ドル分目減りしてしまう。

対照的に、成長に新たな資本注入を必要としないビジネスでは、余剰キャッシュを業務拡大、異業種買収、自社株買いにまわすことができる。

バフェットが、投資する会社は参入障壁と株主資本利益率（ROE）が高いという特徴があります。

例えば、ポートフォリオの大部分を占めているアップルは、素晴らしいエコシステムとブランド力により消費者の囲い込みに成功しています。

コカコーラやムーディーズは、大きな設備投資をすることなく、長い間、同じビジネスで市場を支配し続けています。

バフェットが投資する3社のROEがこちら。

本書では、バフェットが投資しない会社の例として、GMとインテルがあげられていました。

これらの会社は、新規設計と設備更新に絶え間なく、数十億ドルを投じる必要があります。

インテルは、設備投資を続けていたにも関わらず、台湾セミコンダクターやAMDに市場シェアを奪われました。

バフェットが投資しない会社のROEがこちら。

バフェット銘柄は、資本効率がよく、資本以外の部分で参入障壁を築いている。

また、自分の仕事や事業をするうえでも、資本を少なくするということは重要です。

例えば、日本でも金融やコンサルティング業界は、お給料が高い傾向にあります。

これは、商品を仕入れたり、在庫を管理したりする必要がありませんし、情報を高い値段で販売しているためです。

副業をするうえでも、ブログやYouTubeはランニングコストが、ほとんどかかりません。しかし、これらの副業は、本業を大きく上回る収入を得ることも可能です。

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投資家を破滅させるのは経済ではない。投資家自身である

株から株へと無節操な乗り換えを続ける。

株価を裏付ける実収益がなく、近い将来の暴落が確実なビジネスを、実際の価値とかけ離れた値段で買う。

取引手数料で財産をどんどん目減りさせ、資産マネージャーのふところを、その分だけ暖かくする。

投資先をくわしく調査するという宿題を怠け、ファンダメンタルズが良好な銘柄ではなく、市場で人気化している株にやみくもに飛びつく。

返済能力以上の資金をギャンブル的な投機に注ぎ込む。

株価を押し上げる祭りが、すでに終わり、自分だけが取り残されたのではないかとパニックに陥り、笑ってしまうほど安い値段で持ち株を手放す。

株式投資とはビジネスの一部を買うことであるという合理的な考え方をとらず、感情にまかせた投資を行う。

近視眼的な利益追求にとらわれ、ビジネスの長期的経済性を見失う･･･････。

失敗をしない投資家はいません。しかし、その失敗を少なくすることや、客観的な判断をする必要があります。

絶対に成功する投資法や普遍的な投資マニュアルは存在しません。

そのため、投資家は、常に学ばなければいけません。

先入観を持たずに、複数の名著を読んだり、実際に投資で成功している人に話を聞いて、自分にあった投資スタイルを見つけなかればいけません。

また、ヒトは投資において冷静な判断ができなくなる生き物です。

客観的に投資判断を行ったり、時には反対意見に耳を貸したり、することも必要です。

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『バフェットの教訓』感想

この本は、分かりやすく、隙間時間でも読むことができます。

本書は、バフェットの125個の教訓を227ページにまとめてくれています。

そのため教訓1つあたり1ページから2ページで書かれています。

まとまった読書時間を確保できない人でも、少しづつ読み進めることができます。

また、投資初心者の人でも分かるように難しい用語を使わず、例えや実際のバフェットの行動などを用いて解説してくれるので分かりやすい内容となっています。

投資で成功するためには、実際に投資で成功している人の思考を学ぶ必要があります。本書は、世界で最も成功している投資家の思考を、手軽に分かりやすく学ぶことができる素晴らしい1冊でした。

モモ

今回の記事では、本の紹介と特に印象に残ったところをまとめました。

モエ

それでは、見て行きましょー♪

バフェットが絶賛した『投資で一番大切な20の教え』は、どんな本？

モモ

著者ハワード・マークス氏は、著名投資会社オークツリー・キャピタルの創業者です。

オークツリー・キャピタルは世界最大級の運用会社。

運用資産残高は、なんと800億ドルにものぼります。

「リーマンショックで最も稼いだ運用会社」と言われ「逆張りファンド」として知られています。

モモ

世界一の投資家であるバフェットが大絶賛した1冊。

バフェットは、本書を「極めて稀に見る、実益のある本」と評価しています。

本書を大量購入し、バークシャー・ハザウェイの株主総会で配布したほどです。

モモ

この1冊に、投資で成功するための考え方が凝縮されています。

本書は、投資の「マニュアル本」や「ハウツー本」では、ありません。

本書は、「投資の哲学について書かれた本」です。

普遍的な投資マニュアルや投資手法はありません。

もし、そんなものがあれば、アルゴリズム化してコンピュータに任せておけば良いということになってしまいます。

そのため本書では、「ヒトの思考は〇〇だから、投資家は〇〇の思考をしなければいけない。」というような形で、投資で成功するための考え方を、分かりやすく教えてくれます。

モモ

投資で成功するために、1番必要な要素は20個もある。

本の題名の通り、投資で1番大切な教えは、1つではなく！？20個もあります。

著者によると、投資は複雑であるため、20個全てが大事とのこと。

バークシャー・ハザウェイ副会長チャーリー・マンガーも、

投資は簡単なことではない。簡単だと思うのは愚かな者である。

と言っています。

モモ

最初は、本の題名が矛盾していて変わった本だなと思っていました。しかし、読んでみると20個全てが大切なことを理解しました。ここからは、特に印象的だった部分をまとめます。

二次的思考をめぐらす

平均を上回るリターンをあげるには、周りとは違う思考である二次的思考をする必要がある。

モエ

一次的思考と二次的思考の例がこちら。

●「これは良い企業だから、株を買おう」というのが一次的思考。一方、「これは良い企業だ。ただ、周りは偉大な企業と見ているが、実際にはそうではない。この株は過大評価されていて割高だから売ろう」というのが二次的思考である。

●「経済成長率は低下し、インフレ率は上昇する見通しだから、持ち株を売ろう」というのが一次的思考。一方、「景気見通しは悪いが、ほかの投資家はみなパニック売りしている。今が買いどきだ」というのが二次的思考である。

●「この企業は減益になると思うから、売りだ」というのが一次的思考。一方、「この企業の減益幅は周りが予想しているよりも小さいと思う。予想より良い業績が発表されて株価は上昇するだろうから、買いだ」というのが二次的思考である。

株式で大きな利益を得るタイミングは、周りの人と違った思考をもって、行動した時です。

例えば、リーマンショックやコロナショックで、みんなが株を売っているときに、株を買った投資家は大きな利益を得ました。

市場を動かしているのは、投資家の心理であるため市場の効率性には限界があります。

株価は、常に正しい価格ではなく、ミスプライシングが起きるのです。

本質的価値を下回る価格で買い、上回る価格で売るということが重要だと感じました。

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振り子を意識する

良い時も悪い時も永遠には、続かない。

証券市場における地合いの動きは、振り子の振動によく似ている。

振り子の軌道の中心点は「平均的な」位置と呼ぶにふさわしいが、実際にその場所に振り子がある時間はほんの一瞬である。

そもそも、振り子は軌道の一端からもう一端へとほぼ休みなく揺れ動いている。

そして一端に近づけば、遅かれ早かれ中心点に向かってまた動きが反転することは避けられない。

じつのところ、一端に向かう動きこそが、もう一端へ揺れ戻るためのエネルギーを生み出すのだ。

投資の世界でも、市場は

●陶酔感と沈滞感の間を

●好材料への歓喜と悪材料に対する強迫観念の間を

●そして、過大評価と過小評価の間を

振り子のように揺れ動いている。

こうした振動は投資の世界に見られるきわめて確かな特徴の一つである。

そして、投資家の心理は振り子の「幸せな中心点」よりも、両端に長く位置するように見える。

証券市場は、好調で株価が上昇する時があれば、不調で株価が下落する時があります。

これは、人の感情に一貫性がないためです。

365日24時間いつでも、機嫌が良い、全てが上手くいっているという人は存在しませんし、その逆もありません。

人の感情には、浮き沈みがあります。

そのため、わたしたちが生きている世界や証券市場には、サイクルがあります。

すべてが順調で価格が高騰しているとき、投資家は慎重さを忘れ去り、買いに殺到する。

その後、市場が混乱に陥ると資産はバーゲン品となり、投資家はリスクをとる意欲を完全に失って、売りに殺到する。

この繰り返しが永遠に続くのだ。

今のマーケットが、振り子のどこに位置しているのか考えて、調整に準備しておくことが重要だと感じました。

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『投資で一番大切な20の教え』感想

何度も読み返したい1冊。

この本を読んでいて、「この失敗したことあるな〜。」「この失敗もしたことあるな〜。」というような箇所が、いくつもありました。

本書によると、生まれながらに優れた投資家としての技量を持っている人は、ほとんどいないと書かれていました。

わたしも優れた投資家ではないという意識を常にもち、人としての一貫性のない弱い心を理解した上で投資をしなければいけないと思いました。

また、経済はバブル相場とバブル崩壊を繰り返してきたように、人間は忘れてしまう生き物です。

定期的に、今回のブログ記事や本書を読み返し、冷静な投資を続けて行きたいです。

モモ

わたしは、お金持ちになりたいです！

モエ

当ブログのサブタイトルは、「ハイテク株投資で1億円を目指す！」ですからね♪

モモ

お金持ちになる方法は、お金持ちに教えてもらう必要があります！

モエ

貧乏人にお金持ちになる方法を聞く意味はないよね。

モモ

わたしは仕事で、たくさんのお金持ちから話を聞き、考えを学んできました。

モエ

モモちゃんの前職は、メガバンクのプライベートバンカー。会社のオーナーや芸能人、スポーツ選手に対して資産運用や節税、相続対策の提案をしていたのだ。

モモ

お金持ちの多くが持っている思考法。それは『金持ち父さんの思考法』です。

モエ

金持ち父さん貧乏父さんは、世界4,000万部を突破した大ベストセラー。

モモ

わたしは、この本を読んだことがキッカケでブログを始めました。この本を読んで人生が変わったと言っても過言ではありません。

今回の記事では、金持ち父さんの思考法や、思考法の身につけ方について理解することができます。

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金持ち父さん貧乏父さんの著者であるロバート・キヨサキってどんな人？

キヨサキ氏には、2人のお父さんがいました。貧乏な本当のお父さんと、金持ちの思考法を教えてくれたお父さん。

キヨサキは、ハワイに住む貧乏な少年でした。

本当のお父さんは、小学校の校長先生だったため標準よりは上でしたが、

「貧乏な思考」を持った家に生まれたのです。

この一家は、ひょんな事から街の反対側に引越し、お金持ちの子供ばかりがいる学校に通い始めました。

クラスメートは皆んな白人で、自分は数少ないアジア人。

彼らの父親は、農園のオーナー、車のディーラー、生肉業の経営をしていました。

キヨサキは、初めて自分が貧しい家の子だということに気づきました。

キヨサキ少年

なんでボクは、違うんだ。

キヨサキは学校の先生に聞きました。

キヨサキ少年

なんでお金の授業をしてくれないの？

先生

お金は悪の根元だからよ。

校長先生をしていた父にも同じ質問をしました。

貧乏父さん

政府がその授業をさせないからだ。政府が教えて良いことと悪いことを決めているんだ。

そんなキヨサキ氏でしたが、マイクという親友ができました。

マイクの父親は起業家でした。

キヨサキは、マイクの父のところに行きました。

キヨサキ少年

お邪魔します！9才です！お金のことを教えてください！

金持ち父さん

忙しいから子供は、どっか行け。

キヨサキ少年は、諦めませんでした。

粘り強くお願いすると、一つの条件と引き換えに承諾してくれました。

金持ち父さん

自分のところで働かせてやるが、金はやらんぞ。

タダで働くということが条件でした。

金持ち父さん

お金を与えた瞬間に君は、従業員の考えになる。それが罠なんだ。

金持ち父さんは、給料は受け取ってはダメだと繰り返し言いました。

キヨサキ少年にとっては、頭が割れるようなインパクトを受けた出来事でした。

キヨサキ少年

じゃあ、どうやって稼ぐの？

金持ち父さん

それを、自分が考えるんだ。

それからキヨサキは、マイクの父が経営するホテルで雑用を始めました。

お金は1ドルも、もらえませんでしたが、

年齢を重ねるにつれて、マーケティングや会計の仕事を任されるようになりました。

キヨサキからすると、金持ち父さんの元で過ごす時間は、モノポリーで遊んでいるように感じました。

モノポリーは、アメリカのボードゲーム。日本でいう人生ゲームのようなもの。

キヨサキは、多くの仕事を任されましたが、お金をもらえません。

お金の授業もしてもらえませんでした。

ある日、怒って

金持ち父さんに言いました。

キヨサキ少年

いつになったらお金のことを教えてくれるの？

金持ち父さん

今何をしてると思う？

キヨサキ少年

モノポリーで遊んでるだけだ！

金持ち父さん

今、お金のことを教えているんだ。

この世には、たくさんのお金持ちになる方程式がある。

その内の一つがモノポリーの中にある。

モノポリーで勝つには緑の家を4つとホテルを1つ持つことだ。

そして、資産を築く一つの方法は、現実世界でモノポリーをすることだ。

金持ち父さん

キヨサキ少年

緑の家を4つとホテルを1つだけ？

金持ち父さん

そう、それだけだ。

キヨサキに金持ち父さんは、自身が所有する緑の家々を見せてくれました。

そして、10年後、キヨサキはニューヨークの学校で勉強し、ハワイに帰郷しました。

金持ち父さんと久しぶりの再会を果たすのですが、

金持ち父さんは、ワイキキにあるハイアットリージェンシーホテルの底地を所有していました。

最終的に、金持ち父さんはハイアットリージェンシーホテルの底地を8億ドル（約800億円）で売却。

給料を受け取った瞬間に脳は死ぬ。

渇望するかぎり人は考えるんだ。

ロバート・キヨサキ

キヨサキにとって、金持ち父さんは最高の先生となりました。

金持ちになるには金持ちの姿勢が大切です。

お金持ちと貧乏人の考え方や行動は、180度違います。

金持ちの考え方を学ぶことが重要！

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ロバート・キヨサキの思考法を学ぶ

ロバート・キヨサキ

ロバート・キヨサキ氏の思考法を学ぶためには、「金持ち父さん貧乏父さん」を読むところから始めましょう。

仕事に対する考え方、人生に対する価値観が変わります。

わたしは、この本を読んでブログという事業を始め、多くを学び、人生が変わりました。

この本は、お金持ちの思考法、人生を変えるキッカケを与えてくれた本です。