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みなさんは、AI関連株としてどんな会社を思い浮かべますか？

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Nvidia、TSMC、Microsoft、Amazon、Palantir…..

おそらく、そういった名前が真っ先に、浮かぶのではないでしょうか。

AI投資では、多くの人が勝者を当てようとします。

• NVIDIA が勝つのか？
• AMD が追い上げるのか？
• Microsoft がクラウドを主導するのか？
• Google が追い上げるのか？
• AIサービスは Anthropic か？
• Palantir の競合は現れないのか？

もちろん、これらの企業への投資がダメというわけではありません。

勝者を当てることができれば、大きなリターンが期待できるからです。

しかし、投資初心者や業界に精通していない人にとって、それは簡単ではありません。

技術力、競争環境、顧客基盤、収益化など、多くの点を分析しないといけないからです。

そこで私は、「どの会社が勝つか」ではなく、「どの会社が勝っても必要になるものは何か」を考えました。そこで出てくるのが、データセンター建設です。

巨大なデータセンターは、ある日突然できるわけではありません。

さらに建物の中には、多くの設備を整えないといけません。

• 膨大な量の電気配線を張りめぐらせる
• 高性能な半導体を冷やすためのシステムを設置する
• 万が一の火災に備えた設備を設置する

そういった「地道な建設作業」があってはじめて、データセンターは機能します。

この「地道な建設作業」は、どこの半導体企業、クラウド企業、AIサービス会社が勝っても必要です。

さらに「地道な建設作業」は、技術革新が起こりにくく、流行に左右されにくいという特性も持っています。

AIへの投資額が増えるほど、その恩恵を静かに、着実に受け取っている会社があります。この記事で取り上げるのは、そんなに「目立たないけれど、絶対に必要な会社」です。

データセンターの電気設備、冷却を支えるシステム、消火システム、これら設置を一手に担う企業を分析します。

私が「この銘柄を選んだ理由」は、業界の成長性だけではありません。

私が重視する財務指標、決算説明会から読み取った経営者の言葉、
そして多くの投資家が見落としている可能性があるビジネスモデルの強さや数字。

これらを有料エリアで全て公開します。

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有事のたびに「売るべきか、待つべきか」と迷い、気づけば何もできなかった…

恐怖に負けて安値で売ってしまった…

そんな経験はありませんか？

モモ

今年のS&P500は、イラン戦争という地政学リスクの高まりにより、10%近く下落しました。

足元では、戦争に関する悪材料が出ても株価は底堅く推移しており、しばらくは今年の安値を再度下回りにくい状況が形成されています。

しかし、地政学リスクによって株式市場が急落する局面は、これまでも何度も繰り返されてきました。

トランプ大統領は2027年度の国防予算として、1兆5,000億ドルという第二次大戦後で最大規模の増額を提示しようとしています。

これだけの規模の軍拡は、中国やロシアを強く意識したものとみられます。

今後、各国が軍備を競い合う「軍拡競争」が加速するリスクは、決して小さくないでしょう。

私は、今回のような戦争による株価急落が、また必ず来ると考えています。

この記事では、今回の経験をもとに「次の地政学リスク局面で後悔しない意思決定プロセス」をまとめました。

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「SaaSは死んだ」

その言葉の広まりと共に、サイバーセキュリティ株まで一緒に売られました。

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金融機関で2,000人以上の投資家を見てきた私には、この動きが「典型的な感情売り」に見えました。

相場の歪みは、いつも感情が作ります。そしてその歪みこそが、長期投資家の仕込み時です。

この記事を書こうと思ったきっかけは、Xで「サイバーセキュリティ企業は大丈夫ですか？」とよく質問をいただいたことがキッカケです。

私はその時、金融機関時代のある光景を思い出しました。

当時担当していたあるお客様が、ギリシャ債務危機に耐えられず私のところへ来て「全部売りたい」とおっしゃいました。

私は必死に説得しました。
「ファンダメンタルズは何も変わっていません。今売ることが大きな機会損失になる可能性があります」と。

しかしそのお客様は売りました。

その後、株価は回復し、我慢した投資家は大きなリターンを得ました。

今回のサイバーセキュリティ株の下落は、あの時と同じ匂いがします。

感情が作った歪みを、ファンダメンタルズで冷静に判断する。

その思考プロセスをそのまま公開することで、「答え」ではなく「考え方」を持ち帰っていただきたいと思っています。

それでは、私がサイバーセキュリティ銘柄を買う理由と、これから投資する銘柄の分析をお届けします。

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最近、「SaaSの死」と呼ばれる現象が起きていて、サイバーセキュリティ銘柄を含むソフトウェア株が大きく売られていますよね。

過去1年間の株価パフォーマンス比較

S&P500指数：+3.2%
サイバーセキュリティETF：-4.8%
ソフトウェアセクターETF：-18.0%

S&P500が史上最高値を更新する中、サイバーセキュリティETFは高値から13.1%下落している状況です。

私はこの状況を、中長期的には投資機会になり得る局面だと見ています。

まずは、ソフトウェア株に何が起きているのかを整理しながら、
その中で、なぜサイバーセキュリティ株に注目できるのかを考えていきます。

今、ソフトウェア株に何が起きているのか

SaaSの死の影響だと思うけど、なぜここまでSaaS企業が売られているの？

ソフトウェア株の株価が下落している主な理由は2つあります。

1つ目は、AIによってソフトウェアの機能そのものが代替される可能性です。

AIエージェントの進化により、これまでSaaSが提供してきたタスクを、AIが直接実行できる場面が増えています。

さらに、生成AIの発展によってシステム開発のハードルも下がり、企業が自社でツールを内製化する動きも現実味を帯びてきました。

2つ目は、ユーザーベース収益モデルへの影響です。

一言で言えば、「AIが普及するほど、SaaSの売上が伸びにくくなる」という構造的な問題です。

SaaSはこれまで、ユーザー数に応じて課金する「シート課金」によって成長してきました。

しかしAIエージェントは、1つのアカウントで複数人分の業務を処理できます。

その結果、企業は人員を増やさずに生産性を高めることが可能になり、SaaSのユーザー数が伸びにくくなる構造が生まれています。

機能の代替と収益モデルの鈍化。この2つが同時に起きていることが、現在のソフトウェア株が下落している理由です。

ただし私は、サイバーセキュリティ株の下落は、ソフトウェア株全体の調整に引きずられた側面が強いと考えています。

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AI時代におけるサイバーセキュリティ企業の重要性

まず、世界のサイバーセキュリティ市場は今後8年間で約3倍になると予想されています。

Fortune Business Insights の予測によれば、世界のサイバーセキュリティ支出は2026年の2,483億米ドルから、2034年までに6,994億米ドルへ成長する見込みです。

予測期間中の年平均成長率は+13.8%と、非常に高い水準が続くと見られています。

サイバーセキュリティ支出を促進する主な要因は以下の4つです。

これら4つの要因を解説します。

ハッカーもAIを使う時代

AIの普及は利便性をもたらす一方で、サイバー攻撃の手口も高度化・高速化させています。

悪意のある攻撃者は、数年前には不可能だった規模とスピードで活動できるようになりました。

サイバー攻撃の参入障壁も低下しています。

かつてマルウェア（悪意のあるソフトウェア）を手作業で作成するには高度な技術が必要でしたが、AIツールによってそのプロセスは自動化されました。

日本でも、生成AIを悪用してマルウェアを作成したとして、川崎市の男性が逮捕され、有罪判決が言い渡されました。

驚くべきことに、この人物はIT分野の専門的な経歴を持たない、いわゆるITに精通していない人物だったとのこと。

讀賣新聞：生成ＡＩ悪用しウイルス作成、有罪判決…ＩＴ知識なくとも「１か月ぐらいで簡単に作れた」

国家支援型攻撃が急増

CrowdStrikeのグローバル脅威レポートでは、地政学リスクがサイバーセキュリティ支出増加の直接的な要因として位置づけられています。

2025年には国家支援型攻撃が前年比で266%増加し、特に中国・北朝鮮によるクラウド侵入が急増しました。

このデータは、イラン戦争前のものであるため、現在は攻撃件数がさらに増加している可能性が高いです。

実際、2026年3月にはロッキード・マーティンがハッキング攻撃を受け、F-35戦闘機関連の技術文書データがダークウェブで販売されたとの報道もありました。

この攻撃者はイラン系のハッキンググループとされています。

セキュリティ支出は「削れない固定費」

企業が個人データを扱う際に守るべき法律は、世界中で厳しくなっています。

例えばGDPR（EU一般データ保護規則）では、情報漏洩時に最大で年間売上の4%（場合によっては数千億円規模）の罰金が課される可能性があります。

セキュリティへの投資は、企業にとって「削ることのできない固定費」となっているのです。

守るべきものが増えれば、守るコストも増える

そして、AI、クラウド・IoTなどあらゆるテクノロジーの進化がサイバーセキュリティ需要を押し上げています。

これは、守るべきものが増えれば、守るためのコストも増えるという構造です。

デジタル化が進む前の世界では、企業が守るべき資産は「社内のサーバー室」に集中していました。物理的に鍵をかければ、ある程度守れた時代です。

しかしクラウド・IoT・AIエージェントの普及により、守るべき「入口」は爆発的に増えています。

今話題のAIエージェントが増えると「誰がアクセスしているか」の管理が飛躍的に複雑になります。

人間だけでなく、AIにも身元を管理する仕組みが必要になるのです。

さらに、IoTやクラウドやAIエージェントが増えるほど、監視すべきログ（記録）の量も爆発的に膨らんでいきます。

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では、どの銘柄を選ぶべきか？

これらの理由から、私はサイバーセキュリティ市場全体の構造的な拡大はほぼ確実だと考えています。

しかし問題はここからです。

このセクターには数十社の銘柄があります。

その中で私が「この銘柄を選んだ理由」は、業界の成長性だけではありません。

私が重視する財務指標、決算説明会から読み取った経営者の言葉、
そして多くの投資家が見落としている可能性があるビジネスモデルの強さや数字。

これらをnoteで全て公開します。

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