ジムクレイマーがAIバブルの崩壊を警告!次に投資すべきセクターとは?

CNBCの人気番組「マッドマネー」のホスト、ジム・クレイマー氏が衝撃的な発言をしました。AIバブルは数ヶ月前にすでに崩壊しているというのです。

オラクルの株価は史上最高値から50%以上も暴落し、危険な取引手法が横行している実態が明らかになっています。一方で、資金は伝統的な成長セクターへ大移動しており、新たな投資チャンスが生まれているんです。

AI関連株で起きている「レイジー・スーザン取引」の実態

結論から言うと、AI業界では循環取引が横行しており、これが2000年のドットコムバブル崩壊前夜と同じ状況だとクレイマー氏は警告しています。

オープンAIとアマゾンの循環取引が明らかに

レイジー・スーザン取引とは、A社がB社に投資して、その資金でB社がA社の商品を購入するという循環取引のこと。お金がぐるぐる回っているだけで、実際の価値創造が起きていないんです。

最も顕著な例がオープンAIとアマゾンです。オープンAIはアマゾンから少なくとも100億ドルを調達する交渉を進めていますが、その資金の一部をアマゾンのAIチップ購入に使う予定なんです。さらに11月初めには、アマゾン・ウェブ・サービスとの間で380億ドル規模の複数年契約を締結しました。つまり、アマゾンからの投資は実質的にオープンAIがアマゾンに支払うべきお金を助けているだけなんですね。

オラクルの株価暴落が示す危険なシグナル

オラクルは9月にオープンAIとの間で3000億ドル規模の5年契約を発表し、株価はたった1日で36%も急騰しました。しかし、この契約は正式な売上として発表されず、RPO(残存履行義務)というラインに入れただけでした。

実態が明らかになるにつれて状況は悪化しています。ウォールストリート・ジャーナルが疑問を呈する記事を掲載し、フィナンシャル・タイムズによると、大手投資会社ブルー・オウル・キャピタルがオラクルのデータセンター建設のための100億ドルの取引支援を拒否したと報じました。その結果、オラクルの株価は史上最高値から約50%も下落し、債券市場ではクレジット・デフォルト・スワップ(債務不履行保険)が狂ったように買われているんです。

循環取引に依存する企業への投資は極めて危険だということが証明されました。

機関投資家が注目する次の成長セクター5選

実は機関投資家の資金は数ヶ月前からすでに、AI関連株から伝統的な成長セクターへ大規模に移動しているんです。

金融セクター:インフレ低下で恩恵を受ける優等生

金融セクターのパフォーマンスは素晴らしいものがあります。シティグループは年間で60%上昇、ゴールドマン・サックスは53%、JPモルガンは31%も上昇しているんです。

インフレの低下により、FRBはさらなる利下げの余地が生まれています。金利が下がれば企業の資金調達コストも下がり、金融セクター全体が恩恵を受けることになります。クレイマー氏はシティグループとゴールドマン・サックスを具体的な投資候補として挙げていますね。

小売セクター:消費者の購買力回復が追い風に

最近の消費者物価指数(CPI)の数字は非常に良い内容でした。コアCPIは4年ぶりの低水準に下がり、インフレが明確にピークを過ぎたことを示しています。

インフレの低下により消費者の購買力が回復し、小売業が最も恩恵を受けるんです。ウォルマートのダグ・マクミロンCEOは価格を低く抑えるために突き進んでおり、インフレに対する独自の戦いに勝利しつつあります。ターゲット、コールズ、ウィリアムズ・ソノマなども軒並み上昇していますね。

ヘルスケアセクター:安定した2桁成長の魅力

メタやマイクロソフト、エヌビディアがピークアウトして以来、メルクとジョンソン・エンド・ジョンソンの株が急上昇しています。

これらの企業に特別な好材料があるわけではありません。単純にAI関連株から流出した資金が、安定した成長を提供するヘルスケアセクターに流れ込んでいるんです。ヘルスケアは典型的な2桁成長の売上高グループですから、機関投資家にとって魅力的な投資先なんですね。

航空宇宙セクター:ボーイングが底打ちのサイン

クレイマー氏はボーイングについて非常にポジティブな見解を示しています。ボーイングは底を打ったと考えており、ケリー・オートバーグCEOが素晴らしい仕事をしていると評価しているんです。

航空宇宙セクターは、旅行への飽くなき需要があるため、長期的な成長が期待できます。わたしもこのセクターの長期的なポテンシャルには注目していますね。

フィンテック・資源:デジタル決済とインフレヘッジ

アファームやブロック(旧スクエア)、レモネード、インテュイットといったフィンテック企業は、デジタル決済や金融サービスの分野で革新を続けています。消費支出の回復とともに恩恵を受けるポジションにあるんです。

また、金や銀のような資源ベースの企業にも成長が見られます。これらはインフレヘッジとしての役割だけでなく、実需も伴った成長を提供しているんですね。

これらのセクターは実際に素晴らしいパフォーマンスを見せており、今後も注目すべき投資先と言えます。

テクノロジー企業への投資戦略:全てを避けるべきではない

すべてのテクノロジー株を避けるべきというわけではありません。問題は循環取引に依存している企業なんです。

健全な財務基盤を持つメガテック企業は保持OK

メタ、アマゾン、マイクロソフトといった企業は、自己資金で健全に投資を行っています。これらの企業は短期的な調整があっても、長期的には安定しているんです。

特にアマゾンについては、多くの人がアマゾン・ウェブ・サービスばかりに注目していますが、eコマースサイトも依然として強力です。消費支出の回復はアマゾンにとって巨大な追い風になりますね。

アルファベット(グーグル)はAIバブル崩壊の勝者

クレイマー氏によると、グーグルを除くすべてのバブルが2ヶ月前に弾けたと指摘しています。つまり、グーグルは勝者なんです。

アルファベットはユーチューブとウェイモも所有しており、これらは消費者向けサービスとして強力です。AIバブルが弾けた中でも、グーグルは競争優位性を維持しているということですね。

ただし、比率は抑えめにすることが重要です。健全な企業でも集中投資はリスクが高いですから。

投資家が今すぐ実行すべき5つのアクションプラン

ポートフォリオの分散が絶対に必要です。これが最も重要なポイントになります。

アクション1:AI関連株への集中度を今すぐチェック

まずポートフォリオを見直して、AI関連株への集中度を確認してください。もし50%以上がAI関連株なら、すぐに分散が必要です。

クレイマー氏が「どんな市場でもお金を稼ぐ方法」という本を書いていた時、すべての成長株がデータセンターに関連していたら、その物語が流行遅れになった瞬間にポートフォリオが押しつぶされると懸念したんです。まさにそれが今起こっているんですね。

アクション2:伝統的な成長セクターへの投資比率を増やす

具体的には、ヘルスケアでメルクやジョンソン・エンド・ジョンソン、金融でシティグループやゴールドマン・サックス、小売でウォルマートやターゲット、航空宇宙でボーイングなどに投資しましょう。

2000年には成長株を支えるのに十分なお金がありませんでしたが、今回はS&P500にインデックスされたより多くの資金があり、市場全体により多くのお金が流動しています。だからこそ、これらのセクターが実際に機能しているんです。

アクション3:循環取引に依存する企業から距離を置く

レイジー・スーザン取引に依存している企業、特にオラクルやオープンAIと密接に関連している企業からは距離を置いてください。

これらの企業は見かけ上の成長を作り出しているだけで、実態のないビジネスモデルに依存しています。投資家を欺く行為であり、長期的には必ず破綻するんです。

アクション4:規律が戻るまで辛抱強く待つ

規律が戻れば、エヌビディアやブロードコムといった優良なAI関連株を再び買うチャンスが訪れます。

クレイマー氏は、オラクルが最初にまばたきするのを見る必要があると言っています。つまり、オラクルがオープンAIとの無謀な取引から撤退するか、支出を大幅に削減するのを待つべきだということです。これをゴッドファーザー・スタイルの停戦と表現していますね。

アクション5:FRBの金融政策の変化に注目する

インフレの低下により、FRBはさらなる利下げの余地が生まれます。金利が下がれば、企業の資金調達コストも下がり、消費者の住宅ローンやカーローンの負担も軽減されるんです。

特に住宅セクターへの影響は大きいです。住宅価格が実際に下がってきており、一部では2019年を下回る水準になっています。金利低下と住宅価格の下落が組み合わさることで、住宅市場が活性化する可能性がありますね。

焦らず、冷静に、規律を持って投資を続けることが成功の鍵です。

まとめ:AIバブル崩壊は新たな成長への入り口

クレイマー氏の言葉を借りれば、「これはAIの受益者であって製造者ではない、昔からの持続可能な成長への秩序ある移行を伴う2025年」なんです。

バブルが弾けたことは悪いニュースではありません。むしろ市場が健全化し、規律が戻るための必要なプロセスです。そしてその過程で新たな投資機会が生まれています。

今回の状況は2000年のドットコムバブル崩壊よりもはるかに良い状態にあります。当時は成長株を支えるのに十分なお金がありませんでしたが、今は多くの資金が市場に流動しているんです。また、調整が早期に起きているため、痛みは長期化しないと考えられます。

わたしたち投資家がすべきことは明確です。AI関連株への過度な集中を避け、ヘルスケア、金融、小売、航空宇宙、フィンテック、資源といった伝統的な成長セクターに分散投資すること。そして循環取引に依存する企業からは距離を置き、規律が戻るのを辛抱強く待つことです。

AIバブル崩壊は終わりではなく、新たな成長セクターへの入り口なんです。この機会を活かして、より分散されたバランスの良いポートフォリオを構築していきましょう。常に強気相場はあるのですから。

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