【米国株2026年の見通し】S&P500はまだ上がる！トム・リーが語る投資戦略とは?

ウォールストリートの伝説的アナリスト、トム・リー氏が驚くべき予測を発表しました。S&P500の2026年価格目標は7700。現在から約13%の上昇を見込んでいます。「もう天井では?」という声が多い中、なぜ彼は強気なのか。今回はトム・リー氏の最新分析をもとに、2026年の投資戦略を詳しく解説していきます。

トム・リー氏がS&P500の7700予測を発表！13%上昇の根拠とは

ファンドストラット・グローバル・アドバイザーズのリサーチ責任者、トム・リー氏が2026年のS&P500価格目標を7700と発表しました。現在が約6800ですから、ここから約13%の上昇を予想しているわけです。

多くの専門家が「調整が来る」と警戒する中、なぜ彼は強気なのでしょうか。重要なのは、過去3年間で毎年20%の上昇があったにもかかわらず、まだ上昇余地があると断言している点です。わたしも最初は驚きましたが、彼の分析を深く見ていくと納得できる理由がありました。

トム・リー氏は元JPモルガンのチーフ・エクイティ・ストラテジストという輝かしい経歴の持ち主です。2009年には「永遠の強気派」と呼ばれましたが、16年後の今、振り返れば楽観主義者が勝っていたことは明らかですね。

この予測は盲目的な楽観ではなく、しっかりとした根拠に基づいています。

6つの逆風を乗り越えた市場、2026年は成長本格化の年に

過去4年間、市場は「6つの絶滅イベント」に直面してきました。具体的にはCOVIDパンデミック、サプライチェーンの混乱、史上最速のインフレ、FRBの急速な利上げ、2025年4月の関税導入によるミニベア相場、そして地政学的リスクです。

これらすべてが投資家を神経質にさせてきました。実際、ISMは3年以上も50を下回っており、ビジネスサイクルは真に拡張的なものではなかったのです。

しかし2026年からは状況が変わります。FRBの利下げが始まり、金利が下がれば、これまで抑制されていたビジネスのアニマルスピリットが解放されるとトム・リー氏は予測しています。これは素晴らしいニュースですね。

重要なのは、経済にレバレッジが少ない健全な状態だという点です。家計セクターは高金利を嫌って借入を控えています。証拠金取引の残高も急激には増えていません。S&P500は利益と連動しており、バブル的な過熱感はないのです。

これまでの逆風が追い風に変わる、まさに転換点に立っているといえるでしょう。

調整は買いのチャンス！10-20%の下落は恐れる必要なし

トム・リー氏は「2026年は2025年によく似たものになる」と予測しています。つまり、年の途中で10%から20%近い下落があるものの、最終的には回復して強気な結果になるということです。

2025年を振り返ってみてください。実際に二桁のマイナスになりましたが、市場は見事に回復しましたよね。2026年も同じパターンが予想されるのです。

なぜ調整を恐れる必要がないのでしょうか。理由は明確です。経済に多くのレバレッジがないからです。過去のバブル崩壊とは状況が根本的に異なります。

経済が持ちこたえている限り、下落は絶好の買いの機会と見なされるでしょう。トム・リー氏は「市場が10%から15%下落しても、それは年末の到達点を否定しない」と述べています。実際、2025年もそうでした。

過去65年を調査したところ、3年連続で20%上昇というケースは12回も起こっていました。これは意外と一般的なパターンなのです。利益を統合するための調整は健全なプロセスの一部であり、強気相場の終わりを意味するわけではありません。

短期的な変動に一喜一憂せず、長期的な視点を持つことが重要ですね。

「不安の壁」が示す上昇余地、今はまだ天井ではない

トム・リー氏は市場が現在「不安の壁を登っている」と表現しています。これは非常に重要な概念です。

歴史的に、多くの懐疑論があるとき株は上昇できるのです。市場は良いニュースでピークを迎えます。人々が弱気なときにピークを迎えるわけではありません。

現在、多くの機関投資家は「高価な株を買いたくない」とフラストレーションを感じています。多くの現金がサイドラインにあり、センチメントはまだ弱気なのです。これこそが、市場が不安の壁を登っている証拠だとトム・リー氏は分析しています。

天井では人々は弱気ではなく、強気になります。これはトム・リー氏が1990年代からインターネットバブルまで経験してきた重要な洞察です。

彼は今の状況を1997年や1998年に例えています。当時も破滅的な予測がありましたが、NASDAQは1997年から1999年の間に倍増しました。予測は正しかったものの、タイミングが早すぎたのです。

1999年には何が起こったか。すべての投資家がある種の諦めの境地に達し、「新しい経済モデルに移行した」という論調が出始めました。そしてバタンと市場がクラッシュしたのです。

今は多くの規律と懐疑論がある段階です。まだ天井ではないという判断は説得力がありますね。

注目セクターは小型株と金融株、AIはバスケット投資が賢明

具体的にどこに投資すべきか、トム・リー氏の推奨セクターを見ていきましょう。

小型株の大きなチャンス

小型株は実際の収益成長が来ているのに、資金の流れがありません。小型株のアクティブマネーの量は記録的な低水準です。機関投資家が無視できる全グループになっているのです。

逆に言えば、これは大きなチャンスですね。ファンドが一斉に注目し始めたら、大きな上昇が期待できます。

金融株は「犯罪的なほど過小評価」

トム・リー氏は銀行、特にJPモルガンは犯罪的なほど過小評価されていると述べています。強烈な表現ですね。

理由は明確です。銀行がテクノロジー企業になりつつあるからです。AI導入に熱心な銀行は、人間への依存を劇的に減らせます。これは最大の費用削減につながります。

従来PER10倍で取引されていた銀行が、将来PER30倍になる可能性があるとトム・リー氏は予測しています。JPモルガン、ゴールドマン・サックス、モルガン・スタンレーに特に注目です。

AI関連はバスケット投資で

AI関連株のバリュエーションは確かに高いです。しかし、個別銘柄ではなくバスケットとして投資することが重要だとトム・リー氏は強調しています。

興味深い事例があります。1999年にインターネットバスケットをピーク近くで買い、今日まで保有した場合、99%の株がゼロになったにもかかわらず、S&P500をアウトパフォームしたのです。

残りの1%の勝者が圧倒的なリターンを生み出しました。AIについても同じことが言えます。おそらく5%から10%だけが良い投資になりますが、その勝者が圧倒的なリターンを生むのです。

エヌビディアがPER27倍で取引されているのに、ウォルマートやコストコがPER37倍から50倍という点も注目です。AI関連の大型株は実は割安かもしれませんね。

分散投資とバスケット投資の組み合わせが、2026年の賢明な戦略といえるでしょう。

労働力不足がテクノロジー投資を後押しする構造的要因

最後に、長期的な構造的要因について触れておきます。

トム・リー氏は、2018年から2035年まで続く労働力不足サイクルに私たちはいると述べています。人口成長率が現役年齢労働力よりも速く成長する場合、常にテクノロジーサイクルがあったと彼は指摘しています。

過去にも1948年から1967年、1991年から1999年に同じパターンがありました。今、第3の時代に入っているのです。

利用できる労働力が少ないから、テクノロジー支出が増えます。賃金支出は少なくなりますが、テクノロジー支出が増える。テクノロジーは経済の中心になりつつあるのです。

人々はこれをバブルとしてフラグを立てていますが、実際には経済的必要性から来ています。この構造的要因が、一時的な調整はあっても長期的なトレンドを支えるのです。

まとめ：2026年は変動の年、でもそれはチャンスの年

トム・リー氏の分析をまとめましょう。S&P500の2026年価格目標は7700。現在から約13%の上昇が見込まれます。

途中で10%から20%の調整は予想されますが、これは買いのチャンスです。注目すべきセクターは小型株、金融株、AI関連株(バスケット投資)です。

最も重要なのは、労働力不足とテクノロジー革命という長期的な構造的要因が市場を支えているという点です。短期的な変動に一喜一憂せず、長期的な視点で投資を続けることが成功への鍵ですね。

わたしは今回の分析を通じて、2026年の市場環境について理解が深まりました。変動は確かに大きいでしょう。しかしそれは悪いことではなく、むしろチャンスだと捉えるべきです。

不安の壁を登っている今こそ、冷静に長期的な視点で投資戦略を立てる好機といえるでしょう。

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