【速報】シーゲイト株が時間外で+9.7%急騰！粗利益率42%突破が示すハードディスク業界の大転換

日本時間1月28日、シーゲイト・テクノロジーの決算が発表されました。

株価は時間外取引で9.7%も急騰しています。

注目すべきは、粗利益率が42%に達して過去最高を更新したことです。「ハードディスクはもう終わった産業」と思われていた業界に、今、大きな変化が起きているんですね。

わたしは投資家として、この決算内容に驚きを隠せませんでした。AI時代の到来が、ハードディスク業界を完全に変えようとしているからです。

決算内容を徹底解説：アナリスト予想を大幅に上回る好業績

EPSは予想を27セント上回る3.11ドルを達成

2026年度第2四半期の業績は素晴らしいものでした。

EPSは3.11ドルで、アナリスト予想の2.84ドルを大きく上回っています。売上高は28.3億ドルで、予想の27.5億ドルを超えました。

粗利益率42.2%と営業利益率31.9%は過去最高記録

最も注目すべきは、粗利益率が42.2%に達したことです。

営業利益率も31.9%と、両方とも過去最高を記録しました。これは単なる好調ではなく、業界の構造的変化を示しています。

売上高の成長率は前年同期比で22%増という驚異的な数字です。

長年、緩やかな縮小が予想されていた業界が、一転して二桁成長を実現しているんですね。この背景には、データセンター市場の爆発的な需要増加があります。

決算内容から見えてきたのは、ハードディスク業界の需給バランスが劇的に変化しているという事実です。

データセンター需要が急拡大：売上の79%を占める成長ドライバー

データセンター向けの売上が全体の79%を占めています。

前年同期比で28%も成長しており、特にクラウドサービスプロバイダー向けの需要が非常に強いんです。

AIモデル学習で膨大なデータ保存が必要に

なぜ今、データセンターがハードディスクを必要としているのでしょうか。

答えは、AI時代のデータ保存ニーズにあります。AIモデルの学習には膨大なデータが必要で、しかもそのデータは長期間保存しておく必要があるんです。

例えば、YouTubeでは1日に2000万本の動画がアップロードされています。

これ、3年前はわずか200万本だったそうです。なんと10倍に増えているんですね。

コストパフォーマンスでハードディスクが圧勝

大容量データを保存する際、SSDは高性能ですが高価です。

1テラバイトあたりのコストが、ハードディスクの5倍から10倍もします。データセンターでは、頻繁にアクセスしないデータ（コールドデータやウォームデータ）の保存には、ハードディスクが最適なんです。

AIブームでデータ量が爆発的に増え、それを保存するにはコストの安いハードディスクが不可欠になったということですね。

HAMR技術で大容量化を実現：シーゲイトの戦略的勝利

シーゲイトは出荷台数を増やすのではなく、ドライブの大容量化で対応しています。

これが粗利益率42%という驚異的な数字につながっているんです。

出荷台数は横ばいでも売上22%増の秘密

第2四半期に190エクサバイトのデータ容量を出荷しました。

これは前年同期比で26%増です。でも、出荷台数はほぼ横ばいなんですよ。

つまり、1台あたりの容量を増やすことで、売上を伸ばしているということです。平均容量は、ニアライン製品で前年同期比22%増の約23テラバイトに達しています。

HAMR技術とは？レーザーで高密度記録を実現

HAMR（Heat-Assisted Magnetic Recording）という次世代技術を実用化しています。

簡単に言うと、磁気ディスクにデータを書き込む際に、レーザーで一瞬だけ加熱して、より高密度にデータを記録できる技術です。従来の技術では物理的な限界に近づいていましたが、HAMRでその壁を突破できました。

第2四半期だけで150万台以上のHAMRドライブを出荷しています。

すべての主要な米国クラウドプロバイダーで認証が完了しており、GoogleやAmazon、Microsoftといった大手が使い始めているんです。さらに、第2世代の4テラバイト版も今四半期から量産開始予定とのことです。

大容量製品は単価が高いので売上は伸びますが、製造コストはそこまで増えません。結果として、利益率が大幅に改善するという仕組みです。

2028年まで需要見通しあり：供給制約が価格決定権を生む

2026年のニアライン生産能力は既に完全に割り当て済みです。

つまり、作れば売れる状態なんですね。しかも、2027年前半分の注文も間もなく受け付け開始するとのこと。

複数のクラウド顧客が2028年の需要見通しについて議論を始めているそうです。

価格下落から価格維持・上昇へ転換

供給が制約されているということは、価格決定権がメーカー側にあるということです。

CEOのデイブ・モスリー氏は、決算説明会で価格について「フラットからやや上昇」と述べています。これまで長年、ハードディスク業界は価格下落に悩まされてきました。

それが今、価格を維持または引き上げられる環境にあります。

これが粗利益率42%という数字に表れているんですね。

競合はWestern Digitalの2社体制

ハードディスク業界は実質的にシーゲイトとWestern Digitalの2社体制です。

両社とも恩恵を受けているのは間違いありません。ただ、シーゲイトは技術面で一歩リードしている印象があります。

特にHAMR技術の実用化と量産化では先行しており、研究室レベルでは既に7テラバイト/ディスクの実証にも成功しています。この技術的優位性が、長期的な競争力の源泉になるでしょう。

バリュエーションは高いが成長率で正当化可能

PSR（株価売上高倍率）は現在8.5倍で、過去5年平均の1.8倍より高くなっています。

一見すると割高に見えますが、重要なのは成長率とのバランスです。

2027年度まで二桁成長が続く見込み

2026年度の売上成長率予想が22.2%、2027年度が18.7%と、二桁成長が続く見込みです。

PERで見ると、2026年度予想ベースで31.5倍、2027年度予想で22.5倍となっています。これも一見高いように思えますが、EPS成長率が2026年度で79.4%増、2027年度で40.4%増という高成長を考えると、妥当な水準と言えるでしょう。

現在の株価は、今後2-3年の高成長を織り込み始めているということです。

ただし、織り込みすぎているわけではなく、成長が実現すれば十分正当化できる水準だとわたしは見ています。

リスク要因：AIブームの減速懸念

AIブームの勢いが弱まれば、成長ペースは鈍化するでしょう。

ただ、重要なのは、データ生成とストレージ需要は一方通行だということです。一度生成されたデータは、基本的に削除されません。

むしろ蓄積され続けます。

しかも、AIエージェントのような新しいアプリケーションが普及すると、エッジデバイスでもデータ保存が必要になります。また、動画コンテンツの爆発的増加はAIとは別のトレンドです。

短期的な変動はあるかもしれませんが、中長期のトレンドは非常にしっかりしていると考えています。

投資判断：3つのタイプの投資家に適している

シーゲイトは「オールドテック」ではなく「ニューテック」の一部として再評価されるべきです。

AIインフラの重要な構成要素として、成長株的な性質を持ち始めています。

バリュエーションの再評価を狙う成長投資家向け

年初来で株価は既に35%上昇していますが、収益成長がそれを上回るペースで進んでいます。

成長に対して株価がまだ追いついていない可能性があると見る投資家には魅力的でしょう。

配当も重視する成長株投資家向け

予想配当利回りは0.8%で、利益成長と株主還元のバランスが取れています。

成長と配当の両方を求める投資家にも適していますね。

構造的変化を捉えたい長期投資家向け

AIによるデータ爆発というメガトレンドに投資したいが、直接的なAI銘柄は割高すぎると感じている人には魅力的です。

間接的なプレイとして、シーゲイトは良い選択肢になるでしょう。

第3四半期のガイダンスも売上高29億ドル、EPS3.40ドルと、アナリスト予想を上回っています。CFOは「2026年暦年を通じて、売上と収益性が四半期ごとに改善し続ける」と述べており、この好調は少なくとも2026年いっぱいは続く見込みです。

まとめ：AI時代のインフラ投資として魅力的な選択肢

シーゲイトの決算は、ハードディスク業界の構造的転換を示しています。

AI時代のデータ爆発により、大容量ストレージの需要が急増しているんです。同社の戦略的対応、つまりHAMR技術による大容量化と供給規律の維持により、粗利益率が過去最高の42%に達しました。

これは一時的なものではなく、持続可能な水準と見られます。

バリュエーションは過去と比べて高いですが、成長率を考慮すれば正当化できるでしょう。ただし、短期的には期待が織り込まれているので、慎重な姿勢も必要ですね。

長期投資家にとっては、AI時代のインフラ投資として魅力的な選択肢だとわたしは考えています。

ハードディスクという一見古い技術が、実はAI時代に不可欠なインフラとして再評価されている点が、非常に興味深いですよね。この構造的変化を理解して、投資判断の参考にしていただければ幸いです。

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