FANG+はもう遅い?ウォール街のプロ投資家が警告『マグニフィセント7から逃げるべき理由』あなたのポートフォリオは大丈夫?

投資界のレジェンドが15年ぶりに戦略転換!エド・ヤルデニ氏とは何者か

ウォール街で40年以上のキャリアを持つ投資のレジェンド、エド・ヤルデニ氏が衝撃的な発表をしました。15年間続けてきた大型テック株への強気姿勢を完全に撤回したのです。

ヤルデニ氏は独立系投資調査会社ヤルデニ・リサーチの創業者で、大手金融機関に属さない完全独立系という立場が特徴です。つまり特定の金融商品を売る必要がなく、忖度なしの本音分析ができるんですね。彼のレポートはヘッジファンドや年金基金など、数兆円を動かすプロ中のプロがお金を払ってでも読みたいと評価される内容なんです。

実績も素晴らしいものがあります。2010年からアメリカ株とテック株のオーバーウェイト(積極的な買い推奨)を続け、その結果S&P500は113%上昇、マグニフィセント7は600%以上も上昇しました。15年間、的中させ続けてきた人物だからこそ、今回の方針転換が投資業界全体に衝撃を与えているわけです。

プロが信頼する独立系アナリストの警告は、わたしたち個人投資家も真剣に受け止める価値があります。

日本の投資家に直撃!FANG+保有者が知るべき重要な関係性

今回の警告は、日本で人気の投資信託「FANG+」を保有している方にとって他人事ではありません。

FANG+には、マグニフィセント7のうちテスラを除く6銘柄が含まれています。具体的にはアップル、マイクロソフト、エヌビディア、メタ、アマゾン、アルファベットです。つまりFANG+保有者は、今回ヤルデニ氏が警告を発している銘柄に大きく投資しているということなんですね。

ブルームバーグとCNBCの報道によると、ヤルデニ・リサーチは12月8日付のレポートで重大な発表をしました。S&P500におけるIT・情報技術セクターと通信サービスセクターのオーバーウェイト推奨を終了すると発表したのです。この2セクターは、マグニフィセント7が大半を占める領域になります。

さらに驚くべきことに、投資判断をオーバーウェイトからマーケットウェイト、実質的にはアンダーウェイトに引き下げました。これは「積極的に買うべき」から「買わなくていい、むしろ減らせ」への180度の方針転換を意味します。

あなたのポートフォリオがFANG+に集中しているなら、今こそ見直しのタイミングかもしれません。

方針転換の理由①:集中リスクが極限に達した異常な市場構造

ヤルデニ氏が方針を変えた第一の理由は、集中リスクが極限まで高まったことです。

現在、S&P500全体の時価総額のうち、ITと通信サービスだけで45%を占めているんです。アメリカを代表する500社のうち、ほぼ半分の価値がたった2つのセクターに集まっている状態ですね。ヤルデニ氏自身が「これ以上集中するのは危険だ」と判断したわけです。

さらに驚くべき数字があります。マグニフィセント7だけで見れば、2019年末から600%以上も上昇しました。一方、S&P500全体の上昇率は113%に留まっています。この格差が異常なんですね。

つまり一部の銘柄だけが突出して上昇し、市場全体のバランスが大きく崩れている状態です。こうした集中は短期的には利益を生みますが、長期的には大きなリスクとなります。

卵を一つのカゴに盛りすぎると、カゴが倒れたときの損失は計り知れません。

方針転換の理由②:マグニフィセント7内部で始まった熾烈な競争

第二の理由は、マグニフィセント7同士の競争が激化していることです。

ヤルデニ氏はCNBCのインタビューで興味深い表現を使っています。「マグニフィセント7は今、ゲーム・オブ・スローンズのような状況になっている」と。かつてこれらの企業は、それぞれ自分の領域で活動していて、お互いに干渉しませんでした。

しかし今は違います。メタとアップルはAIで競合していますし、グーグルとマイクロソフトも検索とクラウドで激しく争っているんです。エヌビディアには中国のディープシークのような新興勢力が挑戦してきています。

これまでは「みんなで仲良く成長できた」けれど、今は「誰かが勝てば誰かが負ける」状況に変わってきたわけです。同じパイを奪い合う構図では、全員が以前のような成長を続けることは不可能でしょう。

仲間だった企業が今や競合相手に。この構造変化が投資戦略の転換点になっています。

方針転換の理由③:技術を使う側の企業が台頭する時代へ

第三の理由が最も重要で、「他の企業がテクノロジーの恩恵を受け始めた」ということです。

ヤルデニ氏は「すべての企業がテクノロジー企業になりつつある」と指摘しています。つまり技術を作る側だけでなく、技術を使う側も大きな恩恵を受けるということなんですね。

具体例を挙げると、銀行がAIを使って業務効率を上げる、製造業がロボティクスで生産性を向上させる、病院が電子カルテシステムで医療の質を改善する。こうした企業の利益率が今後大きく伸びると予想されるわけです。

ヤルデニ氏は、S&P500の残り493社を「インプレッシブ493(印象的な493社)」と呼んでいます。これらの企業がマグニフィセント7の技術を活用して生産性と利益率を向上させると、マグニフィセント7がさらに成長するためには結局この493社から売上を奪う必要が出てきます。

自分たちが開発した技術で他の企業が強くなり、結果的に競合が増えるというジレンマが今起きているのです。

次の投資先はここだ!金融・資本財・ヘルスケアが魅力的な3つの理由

では次にどこに投資すべきか。ヤルデニ氏の新しい推奨は明確です。金融、資本財、そしてヘルスケアになります。

特にヘルスケアに注目する理由は非常に論理的です。第一に、ベビーブーマー世代の高齢化により、アメリカでは今後10年から20年で医療需要が爆発的に増えます。第二に、ヘルスケア業界は生産性が非常に低い分野なんですね。

生産性が低いということは、改善の余地が大きいということです。病院に行くと、まだ手書きの書類があったり、システムが統一されていなかったりしますよね。ヤルデニ氏は「エピック」のような電子カルテシステムを例に挙げています。こうした技術が普及すれば、病院間で患者情報を瞬時に共有できるようになり、生産性が劇的に向上するわけです。

金融と資本財も同じ理屈です。銀行はAIで与信審査を効率化できますし、製造業はスマートファクトリーで生産コストを削減できます。これらの業界はまだテクノロジー活用の初期段階にあるため、成長の伸びしろが大きいんです。

技術を作る側から使う側へ。投資のフォーカスをシフトする時が来ています。

具体的なアクションプラン:段階的なポートフォリオ調整が鍵

では具体的に何をすべきでしょうか。重要なポイントは、ヤルデニ氏はマグニフィセント7を「売れ」とは言っていないことです。

「マーケットウェイトにする」と言っています。つまりS&P500全体における自然な比率まで下げるということですね。オーバーウェイト(通常より多く持つ)状態から、標準的な保有比率に戻すわけです。

わたしがお勧めする3つのアクションがあります。1つ目は自分のポートフォリオを見直すこと。マグニフィセント7やテックセクターに何パーセント投資しているか確認してください。もし50%を超えているなら、集中リスクが高すぎます。

2つ目は金融、資本財、ヘルスケアへの投資を検討すること。個別株が難しければ、これらのセクターに特化したETFもあります。3つ目は国際分散を意識すること。全世界株式インデックスファンドなどを活用して、アメリカ一極集中を避けましょう。

ヤルデニ氏はアメリカ株のオーバーウェイトも見直すべきだと言っています。現在アメリカはMSCIオールカントリー・ワールド指数の時価総額の65%を占めているんです。世界の株式市場の3分の2がアメリカという状態も極端ですよね。

段階的にポートフォリオを調整し、分散投資の基本に立ち返ることが長期的な成功の鍵です。

まとめ:良い企業と良い投資先は別物。今こそバランスを取り戻すとき

マグニフィセント7が素晴らしい企業であることは間違いありません。しかし投資においては「良い企業」と「良い投資先」は別物なんです。

2019年から600%上昇した後、さらに同じペースで成長するのは現実的ではありません。むしろ出遅れているセクターの方が上昇余地が大きいという判断です。リスクとリターンのバランスを考えると、今は他のセクターの方が魅力的だということですね。

長期投資家にとって最も重要なのは、1つのセクターや1つの国に依存しないことです。今はバランスを取り戻すタイミングだと、ウォール街のレジェンドが教えてくれています。

15年続けた戦略を変えるというのは相当な決断だったと思います。それだけ市場環境が大きく変わったということでしょう。ぜひ今日の内容を参考に、ご自身のポートフォリオを見直してみてください。

賢明な投資家は市場の変化に柔軟に対応します。あなたのポートフォリオは今の時代に最適化されていますか?

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