【RH】2020年度第4四半期決算を発表！利益率ルイ・ヴィトン超えラグジュアリー・ブランドRHの決算を解説！

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$RH
高級家具小売

2020年Q4
・EPS：5.07ドル(予想4.76ドル)
・売上高：8.12億ドル(予想7.55億ドル)
・売上高成長率＋22％

2021年Q1見通し
・売上高成長率＋50％(予想＋36.7％)

2021年見通し
・売上高成長率＋15～20％（予想＋10.9％）

株価は時間外+5% pic.twitter.com/sPHwZLLG7W

— モモ@投資ブロガー (@momoblog0214) March 25, 2021

（表記がレストレーションになっているのは、2017年1月1日に、Restoration Hardware Holdings IncがRHに社名変更したため。）

アールエイチ （RH）2020年度第4四半期決算を発表！

アールエイチ （RH）12四半期分の業績まとめ！

2020年Q1は、新型コロナの影響でギャラリー、店舗、レストランが閉鎖され、コロナの影響を大きく受けました。

その後は、住宅市況が活況となり家具に対する需要は増加したものの、RHの製品は高価であるためコロナブーストが大きく発生したわけではない。

むしろサプライチェーンが滞り、マイナス面も大きかった。

売上高

売上高成長率

GAAP グロス・プロフィット

GAAP グロス・マージン

GAAP 営業利益

GAAP 営業利益率

Non-GAAP 営業利益

Non-GAAP 営業利益率

GAAP 営業キャッシュフロー

フリーキャッシュフロー

GAAP EPS

Non-GAAP EPS

利益率ルイ・ヴィトン超えラグジュアリー・ブランドRHの決算を解説！

2020年度Q4の売上高成長率は、前年同期比＋22％。

2020年度Q4のEPS成長率は、前年同期比＋62％。

RHってハイテク企業だっけ！？と思うほどの高い成長率です。

2021年度Q1の売上高成長率ガイダンスは、前年同期比＋50％。

2020年度Q4は、新型コロナの影響でサプライチェーンに混乱が生じました。

そのため2020年度Q4に受注した1.5億ドル分の注文が、2020年度の売上として計上されていません。

これは、かなりの高い確率で2021年度Q1の売上高として計上されます。

逆に、この1.5億ドル分の注文を獲得するのに要した費用のほとんどは、2020年度の業績に計上されています。

そのため2021年度Q1利益率についても非常に高い水準となることが予想されます。

2020年度ROICは、53％。

2021年度ROICは、60％を超える見込み。

2020年度Non-GAAP営業利益率は、21.8％。

RHの営業利益率は、ルイヴィトンなどの高級ブランドを保有するLVMHの営業利益率を超えたことになります。

営業利益率は、ホームファニシング・セクターではかつてない高い水準となりました。

RHが想定する最も近い競合他社と比べ、50％以上の差があります。

RH経営陣は、営業利益率25％以上を長期目標としています。

RH経営陣が想定するアドレス可能な市場は、北米で50～60億ドル、グローバルでは200～250億ドル。

それに対して、2020年度のRHの売上高は28.5億ドルです。

高級ホームファニシング市場は広大で成長段階であるため、長期で成長が期待できます。

2022年：RHイギリスとRHパリをオープンし、ヨーロッパ展開を開始。

2021年春：南カリフォルニアに新しい家具流通センターをオープン。屋外用家具と特注の室内装飾品の納期を7〜10日短縮。

2021年秋：最初のゲストハウスをニューヨークにオープンし、2番目のゲストハウスをアスペンにオープン。

2021年秋：RHの製品・サービスを紹介するデジタルポータル「The World of RH」を発表。

2021年：レストランとワインバーが統合された4つの新しいデザインギャラリーをオープン。

パンデミックにおいて私たちの戦略は、何も変わっていいません。私たちはパンデミックに無関心です。世界で最も刺激的なプラットフォームに、最も魅力的な製品をそろえ、最も素晴らしいサービスを提供することに専念しています。

ゲイリー・フリードマンCEO

カンファレンスコールを聞きましたが、ユニークな戦略を持った素晴らしい経営者だと感じました。

RHは、Eコマースにそれほど力を入れていませんし、SNSにも対応していません。

フリードマンCEOは、「比較できないブランド、オンラインで再現できない顧客体験、統一されたコンセプト」を重要視しています。

フリードマンCEOは現在63才で、RH発行済株式の10％以上を保有しています。

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