米国株

アップスタート・ホールディングス【UPST】2021年度第3四半期決算

モモ

アップスタートが、11月9日引け後に決算を発表しました。

モエ

アップスタートは、金融機関向けにAI融資プラットフォームを展開している会社です。

モモ

アップスタートは、今年6月に銘柄分析した会社♪

モモ

わたしも投資していて期待している会社なので、決算を確認していきます。

モエ

それでは、見ていきましょー!

アップスタート・ホールディングス【UPST】2021年度第3四半期決算を発表!

EPS・売上高・ガイダンス全てOK!

EPS・売上高・ガイダンスすべて、アナリスト予想を上回りました。売上高成長率も高い水準を維持しています。

FY21Q3

  • EPS:$0.60(予想$0.33)
  • 売上高:$228M(予想$214.9M)
  • 売上高成長率:+250% Y/Y

FY21Q4ガイダンス

  • 売上高:$255~265M(予想$226.57M)
  • 売上高成長率:+156~202% Y/Y

EPS(Non-GAAP)

売上高

売上高成長率

調整後EBITDAのQ4ガイダンスは、Q3実績と比べ減少する見込み。

FY21Q3

  • 調整後EBITDA:$59.1M

FY21Q4ガイダンス

  • 調整後EBITDA:$51M-$53M

調整後EBITDA

調整後EBITDAマージン

当期純利益のQ4ガイダンスは、Q3実績と比べ減少する見込み。

FY21Q3

  • コントリビューション・マージン:46%
  • GAAP当期純利益:29.1M
  • Non-GAAP当期純利益:57.4M

FY21Q4ガイダンス

  • コントリビューション・マージン:47%
  • GAAP当期純利益:$16~20M
  • Non-GAAP当期純利益:$48~50M

取引量は過去最高となりましたが、コンバージョン率は前四半期と比べ低下しました。

Q3に362,780件、総額31.3億ドルのローンを組成しました。

コンバージョン率は23%でした。前四半期と比べて1%低下しました。

完全に自動化されたローンの割合は、前四半期と比べ低下しました。

Q3の完全に自動化されたローンの割合は67%でした。前四半期と比べて4%低下しました。

財務は問題ありません。

FY21Q3比較(Q/Q)
現金&
短期有価証券
$1,042M+106%
総債務$721M+293%

アップスタート・ホールディングス【UPST】決算に対するコメント

今回の決算もアナリスト予想を上回り、高い成長を確認できました。

今回は、アップスタートがIPOしてから4回目の決算発表でした。

過去4回の決算すべてで、EPS・売上高は市場予想を上回りました。

1年前、アップスタートのプラットフォームを利用していた金融機関は10社でしたが、

現在は31の金融機関がプラットフォームを利用しています。

自動車ローンは1年前にローンチしたばかりですが、47州で4,000を超えるローンが利用されています。

前回の決算では、パートナー銀行がFICOスコアを初めて廃止しましたが、

Q4では4つのパートナーがFICOスコアを廃止しました。

決算は悪い内容だとは思いませんでした。

モエ

決算発表後、株価は20%以上下落しました。

これは、Q3に大規模な不正申込があったことや、決算前に株価が上昇しておりバリュエーションが高かったためだと考えます。

Q3に大規模な不正申込がありました。

融資ビジネスにおいて不正はつきもので、わたしもメガバンクで数年前まで働いていましたが、数億円規模の不正がありました。

Q3で完全に自動化されたローンの割合が低下したり、収益性が低下していましたが、この問題が関係しているかもしれません。

テクノロジーの力で、不正な融資を除外するのが、今後のアップスタートの課題です。

バリュエーション的には、買える水準になってきた。

決算前に株価が上昇していたため、PSR(LTM)は64倍で、かなりバリュエーションが高い水準でした。

しかし、株価が下落したことにより、PSR(LTM)は34倍で過去の水準と比べ、割高感はなくなりました。

PSR(NTM)は20倍なので、もう少し下落すれば追加投資を検討したいと思います。

6月に銘柄分析記事を書いてから株価は2倍以上、上昇しました。しかし、アップスタートのポテンシャルを考えると、まだまだ上昇余地を感じる決算内容でした。今後も長期で期待している銘柄です。

最後までお読み頂きまして、ありがとうございました。

アップスタートの銘柄分析記事はこちら♪

最近書いた決算記事がこちら♪

https://momo0214.com/%E3%83%9E%E3%82%A4%E3%82%AF%E3%83%AD%E3%82%BD%E3%83%95%E3%83%88%E3%80%90msft%E3%80%912022%E5%B9%B4%E5%BA%A6%E7%AC%AC1%E5%9B%9B%E5%8D%8A%E6%9C%9F%E6%B1%BA%E7%AE%97/

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