アップスタートが、11月9日引け後に決算を発表しました。
アップスタートは、金融機関向けにAI融資プラットフォームを展開している会社です。
アップスタートは、今年6月に銘柄分析した会社♪
わたしも投資していて期待している会社なので、決算を確認していきます。
それでは、見ていきましょー！
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アップスタート・ホールディングス【UPST】2021年度第3四半期決算を発表！
EPS・売上高・ガイダンス全てOK！
EPS・売上高・ガイダンスすべて、アナリスト予想を上回りました。売上高成長率も高い水準を維持しています。
FY21Q3
- EPS：＄0.60（予想＄0.33）
- 売上高：$228M（予想＄214.9M）
- 売上高成長率：+250% Y/Y
FY21Q4ガイダンス
- 売上高：$255~265M（予想＄226.57M）
- 売上高成長率：+156~202% Y/Y
EPS（Non-GAAP）
売上高
売上高成長率
調整後EBITDAのQ4ガイダンスは、Q3実績と比べ減少する見込み。
FY21Q3
- 調整後EBITDA：＄59.1M
FY21Q4ガイダンス
- 調整後EBITDA：$51M-$53M
調整後EBITDA
調整後EBITDAマージン
当期純利益のQ4ガイダンスは、Q3実績と比べ減少する見込み。
FY21Q3
- コントリビューション・マージン：46％
- GAAP当期純利益：29.1M
- Non-GAAP当期純利益：57.4M
FY21Q4ガイダンス
- コントリビューション・マージン：47％
- GAAP当期純利益：$16~20M
- Non-GAAP当期純利益：$48~50M
取引量は過去最高となりましたが、コンバージョン率は前四半期と比べ低下しました。
Q3に362,780件、総額31.3億ドルのローンを組成しました。
コンバージョン率は23％でした。前四半期と比べて1％低下しました。
完全に自動化されたローンの割合は、前四半期と比べ低下しました。
Q3の完全に自動化されたローンの割合は67％でした。前四半期と比べて4％低下しました。
財務は問題ありません。
| FY21Q3 | 比較(Q/Q) | |
| 現金＆ 短期有価証券 | ＄1,042M | ＋106% |
| 総債務 | $721M | ＋293％ |
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アップスタート・ホールディングス【UPST】決算に対するコメント
今回の決算もアナリスト予想を上回り、高い成長を確認できました。
今回は、アップスタートがIPOしてから4回目の決算発表でした。
過去4回の決算すべてで、EPS・売上高は市場予想を上回りました。
1年前、アップスタートのプラットフォームを利用していた金融機関は10社でしたが、
現在は31の金融機関がプラットフォームを利用しています。
自動車ローンは1年前にローンチしたばかりですが、47州で4,000を超えるローンが利用されています。
前回の決算では、パートナー銀行がFICOスコアを初めて廃止しましたが、
Q4では4つのパートナーがFICOスコアを廃止しました。
決算は悪い内容だとは思いませんでした。
決算発表後、株価は20％以上下落しました。
これは、Q3に大規模な不正申込があったことや、決算前に株価が上昇しておりバリュエーションが高かったためだと考えます。
Q3に大規模な不正申込がありました。
融資ビジネスにおいて不正はつきもので、わたしもメガバンクで数年前まで働いていましたが、数億円規模の不正がありました。
Q3で完全に自動化されたローンの割合が低下したり、収益性が低下していましたが、この問題が関係しているかもしれません。
テクノロジーの力で、不正な融資を除外するのが、今後のアップスタートの課題です。
バリュエーション的には、買える水準になってきた。
決算前に株価が上昇していたため、PSR（LTM）は64倍で、かなりバリュエーションが高い水準でした。
しかし、株価が下落したことにより、PSR（LTM）は34倍で過去の水準と比べ、割高感はなくなりました。
PSR（NTM）は20倍なので、もう少し下落すれば追加投資を検討したいと思います。
6月に銘柄分析記事を書いてから株価は2倍以上、上昇しました。しかし、アップスタートのポテンシャルを考えると、まだまだ上昇余地を感じる決算内容でした。今後も長期で期待している銘柄です。
最後までお読み頂きまして、ありがとうございました。
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