【書評】『わが投資術 市場は誰に微笑むか』プロが明かす成功術

著者は、25年間にわたりヘッジファンドを運用し、最終的に93倍のパフォーマンスを達成し、ついに引退を決意。

その理由は「他人の資金を責任をもって運用するには年を取りすぎた」から。

後継者がいない著者は「蓄積したノウハウを全部世の中にぶちまけよう」と決心したのです。

本書には、プロの投資家でも犯した失敗談や成功事例が惜しみなく公開されています。

市場は少数派の味方である

「ソニーが明日倒産する」と思い込んで株を空売りしたとしましょう。

もちろん翌日、ソニーは倒産しません。

この投資家は大きな思い違いをしましたが、著者によれば「間違った判断をしたという理由だけでは必ずしも損をしない」と指摘しています。

株価が動く理由は複合的であり、たとえ判断が間違っていても、別の理由で利益が出る可能性は十分にあるのです。

興味深いのは、著者のファンドが大きなリターンを生み出した銘柄（ニトリ、JAL、オリンパスなど）は、購入開始時点ではいずれも強気な見方が極めて少数派だった点です。

例えば、倒産したJALの再上場時には、過去に損失を被った投資家たちがJALを嫌気する一方、著者はバランスシートが改善された新生JALの価値を正しく評価し投資しました。

また、中小不動産会社株が割安だった理由も、過去のバブル期のイメージが引きずっていたからであり、市場参加者のバイアスが投資機会を生み出していたのです。

「投資のアイデアを探すとは、株価に織り込まれていないアイデアを探すこと」と著者は言います。

その状況では、思わぬ大きなリスクを抱えている可能性があるからです。

結論として、市場は「あなたの考えが少数意見である限り」味方になる一方で、「大衆心理に流されたとき」だけ冷たい態度をとるということ。

お金をかけない情報収集術

高価な情報（ブルームバーグやクイックなど）をすべて解約した後も、ファンドのパフォーマンスには全く悪影響がなかったと語っています。

「個人投資家は、節約をして株を買う元手を貯めることが何より大事」という著者のアドバイスは実践的。

新聞や雑誌を定期購読すると月に1万円以上、年間では12万円以上かかるため、その資金で1200円の株を100株買えることを指摘しているのです。

オンラインサービスは見やすく、会社のホームページにも簡単にアクセスできて便利とのこと。

また、企業のホームページ自体も無料で見られる有益な情報源だと強調しています。

著者が現役時代に参考にしていた情報源も紹介されています。

日本語メディアでは日経CNBC「朝エクスプレス」の海外市場を振り返る部分が優れていると評価。（月額990円）

暴落時こそ最大のチャンス

実際、清原氏は、新型コロナウイルスによる相場暴落時に大量の株式を購入するという賭けに出て大成功を収めました。

しかし、暴落した株を買うことは実際のリスクよりも「恐怖」という心理的ハードルが高いと指摘しています。

暴落時には「大きなリスクをとっている感覚」に襲われるため、この恐怖に打ち勝つことが重要になるのです。

清原氏は2019年後半から大型株の割安さに注目し、リサーチを開始。

その結果、2020年3月のコロナショック時には、すでに「買いたい大型株のリスト」が完成していたといいます。

この周到な準備が迅速な行動を可能にし、大きなリターンへとつながったのです。

暴落相場では市場が一時的に「合理性を失う」瞬間が訪れ、そこに大きなチャンスが潜んでいるというわけです。

投資で成功する心構えとメンタル

投資のアイデアを見つけるには、人々が当然と思っていることと現実の間にギャップがないか探ることが重要だと説いています。

「全ての情報にはバイアスがかかっている」という認識も大切なポイントです。

著者は、情報の発信者を見極め、そのバイアスを考慮したうえで判断することの重要性を説明しています。

特に科学者や研究者の主張であっても「仮説は仮説」と冷静に受け止める姿勢が大切だと強調しているのです。

「成功は同じ形では繰り返さないが、失敗から学べることは多い」という洞察は、長期投資家にとって非常に示唆に富む言葉といえるでしょう。

確かに株式投資にはギャンブル的要素があるものの「やり方次第でギャンブル的要素を減らせる」と主張。

さらに「仮にギャンブルだとしても、他のギャンブルとは真逆で儲かりやすいギャンブル」と表現しています。

宝くじの期待値が40〜50%、競馬などが75%であるのに対し、株式投資は100%以上の期待値になると著者は指摘しています。

清原達郎著『わが投資術』まとめ

「市場は少数派の味方」という核心的な洞察から始まり、コストをかけない情報収集法、暴落時の対応など、投資の本質に迫る内容となっています。

終始一貫しているのは「常識を疑う」「バイアスを見極める」という著者のスタンス。

これは単なる投資テクニックを超えた、市場と向き合うための哲学といえるでしょう。

著者自身が何度も強調しているように、失敗から学ぶ姿勢も本書の大きな特徴です。

致命的なミスの数々を包み隠さず公開することで、読者に実践的な教訓を与えてくれています。

「株式投資は生活が切羽詰った人間がやるべきではない」「新NISAはやらなきゃ絶対損」といった明快なメッセージも印象的。

余裕を持って投資に臨むことの重要性を説いています。

本書は単なる投資ノウハウ本を超えて、市場というものの本質と向き合うための知恵を与えてくれる貴重な一冊と言えるでしょう。

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