クラウドフレアの成長性を徹底分析！サイバーセキュリティからAIインフラ提供企業への進化

クラウドフレアは、元々CDN（コンテンツ配信ネットワーク）やサイバーセキュリティ企業として知られていましたが、現在はAIインフラプロバイダーとしての側面が注目を集めています。

特に「Workers」と呼ばれる開発プラットフォームが同社の強みとなり、世界中の300以上の都市に配置されたエッジネットワークを活用したAI推論サービスで差別化を図っているのです。

2024年第4四半期には大口顧客の獲得が加速し、年間100万ドル以上を支払う顧客数が前年比47%増加しました。

また同社のマシュー・プリンスCEOは、AIインフラ市場でのポジションを強化しつつあると自信を示しています。

クラウドフレア(NET)事業内容

これには、DDoS攻撃（大量のアクセスでサーバーを機能停止させる攻撃）を防ぐ対策や、不正アクセスを検知して遮断するファイアウォール、ボットからの攻撃を防ぐ保護機能などが含まれます。

顧客のウェブサイトやアプリケーションを様々なサイバー攻撃から守る役割を担っているのです。

同社はCDN（コンテンツ配信ネットワーク）として、世界125カ国335都市にある拠点を活用し、ユーザーに最も近い場所からコンテンツを配信しています。

これによりウェブサイトの表示速度が大幅に向上し、ユーザー体験の改善につながっています。

特に「Workers」と呼ばれるサーバーレス実行環境が注目を集めています。

この仕組みはエッジコンピューティング（ユーザーに近い場所でデータ処理を行う技術）を活用したもので、開発者はクラウドフレアのグローバルネットワーク上で直接コードを実行できるようになっています。

2024年末時点で、この「Workers」のアクティブ開発者数は300万人を超え、前年比50%の成長を記録したことが報告されました。

さらに最近では「Workers AI」という新サービスを展開し、AI市場にも積極的に参入しています。

これは、エッジネットワーク上でAI推論を行うサービスで、大手クラウド事業者と比較して最大250%のコスト削減を実現すると同社は主張しています。

無料プランから始まり、企業規模や利用状況に合わせて段階的に課金額が上がる仕組みです。

特に注目すべき点は、年間100万ドル以上を支払う大口顧客の急増傾向にあることでしょう。

クラウドフレア(NET)将来性

将来性① AIインフラプロバイダーとしての台頭

同社のCEO、マシュー・プリンス氏は最新の決算発表で「WorkersはAIのためのキラーアプリケーションになりつつある」と強調しました。

同社の強みは、サーバーレス型のAI推論サービスにあります。

従来のクラウドサービスでは、企業はAI処理のために専用サーバーを1年単位で借りる必要がありました。

しかし実際の使用率は平均で10%以下と非効率な状況でした。

これに対してクラウドフレアの「Workers AI」は、必要な時だけ課金される従量制モデルを採用しています。

この仕組みにより、顧客は大手クラウド事業者と比較して最大250%のコスト削減が可能になるのです。

さらに同社は、GPUの使用効率を70%まで高めることに成功しました。

これは業界平均の7倍の効率性を意味し、低コストで高性能なAIサービスを提供できる基盤となっています。

将来性② 開発者エコシステムの拡大

同社の「Workers」プラットフォームのアクティブ開発者数は2024年末時点で300万人を突破し、前年比50%の成長率を記録しました。

この開発者エコシステムの拡大は、新たな収益機会を生み出しています。

開発者が増えるほど、プラットフォーム上で構築されるアプリケーションやサービスも増加し、それがさらなるユーザー獲得につながる好循環を生み出しているのです。

実際、2024年第4四半期には、あるフォーチュン100企業がクラウドフレアとの間で5年間2,000万ドル規模の契約を結びました。

これは同社史上最大の新規顧客獲得となりました。

このような大型契約の背景には、WorkersプラットフォームとAI機能への高い評価があるとされています。

将来性③ エッジコンピューティング市場の成長

調査会社Grand View Researchによると、エッジコンピューティング市場は2030年まで年平均36%で成長すると予測されています。

クラウドフレアは、すでにエッジ開発プラットフォーム部門でマーケットリーダーとしての地位を確立しています。

フォレスター・リサーチの調査では、Cloudflare WorkersはAmazon、Microsoft、Fastlyなどの競合製品を上回る評価を獲得しています。

さらに、データセンターの地理的分散においても優位性があります。

同社は世界125カ国335都市にエッジサーバーを展開しており、これはインターネット接続人口の95%以上をカバーしています。

クラウドフレア(NET)最新の四半期決算

特に注目すべきは、大口顧客の獲得ペースが加速していることでしょう。

年間100万ドル以上を支払う顧客数は前年比47%増の173社となり、そのうち半数以上が第4四半期に獲得されました。

これは同社の企業向け戦略が実を結びつつあることを示しています。

支払い顧客数全体も25%増の約23万8,000社に拡大し、この成長率は2022年以来の高水準です。

純収益維持率も前四半期から1ポイント上昇して111%となり、既存顧客からの収益も安定的に成長していることが分かります。

売上総利益率は78%と引き続き高水準を維持。

営業利益は前年同期比69%増の6,725万ドルとなり、Non-GAAP営業利益率は14.6%に改善しました。

フリーキャッシュフローも4,780万ドル（売上高比10%）を確保しています。

2025年の見通しについては、第1四半期の売上高を4億6,800万〜4億6,900万ドル（前年同期比約24%増）と予測。

通期では20億9,000万〜20億9,400万ドル（前年比25%増）を見込んでおり、下半期に向けて成長が加速する見通しを示しています。

クラウドフレア $NET 🛡️
2024年度Q4決算を発表‼️
大口顧客の獲得が加速📈
株価は時間外で12%上昇🚀

🔸FY24 Q4業績
⭕️EPS: 0.19ドル(予想0.18ドル)
⭕️売上高: 4.60億ドル(予想4.52億ドル)
📈売上高成長率: +27% Y/Y
⭕️営業利益率(Non-GAAP): 14.6%

🔸FY25 Q1ガイダンス
❌EPS: 0.16ドル(予想0.18ドル)… pic.twitter.com/OyUgBUIPtp

— モモ🇺🇸米国株投資 (@momoblog0214) February 6, 2025

クラウドフレア(NET)投資リスク

同社は予想売上高の16倍、営業キャッシュフローの88倍という極めて高い倍率で取引されています。

この高バリュエーションは、成長期待が株価に織り込まれた結果ですが、もし売上成長率が鈍化した場合、株価は大きく下落する可能性があるでしょう。

実際、同社の調整後EPSの成長見通しは2025年でわずか6%程度と控えめです。

セキュリティやクラウド市場では、アマゾン、マイクロソフト、グーグルといった巨大テック企業との競争が激化しています。

これらの企業は豊富な資金力を持ち、クラウドフレアのAI分野への参入に対抗する可能性があります。

クラウドフレア(NET)投資判断とまとめ

現在のバリュエーションは過去と比較して魅力的な水準にあり、長期的な成長ポテンシャルを考慮すると投資好機と言えるでしょう。

グローバルなエッジネットワークという独自の強みを持ち、AIインフラプロバイダーとしての地位を確立しつつあることは評価に値します。

特にWorkers AIというプラットフォームは、従量課金制と高効率なGPU活用により、低コストでAI推論サービスを提供できる点が大きな差別化要因となっているのです。

大口顧客数の急増や開発者コミュニティの拡大など、ファンダメンタルズは確かに力強さを示しています。

PSR(過去5年平均)			34.9倍
実績PSR(過去12ヶ月)			20.1倍
予想PSR(今後12ヶ月)			16.0倍

過去のバリュエーションと比較して42%も割安になっている計算となり、長期投資家にとっては魅力的な買い場と判断できるでしょう。

投資戦略としては、現在の割安な水準で基本ポジションを構築し、その後の四半期決算を見ながら段階的に買い増していくアプローチがお勧めです。

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