【米国株 銘柄分析】キーサイト･テクノロジー(KEYS)への投資 | 業績 | 配当 | 自社株買い | 決算データまとめ

キーサイト･テクノロジー（KEYS）基本データ

基本情報

会社名	Keysight Technologies, Inc.
ティッカー	KEYS
本社	カリフォルニア州
セクター	情報技術
決算	10月
設立	2014年
上場	2014年

もとは、ヒューレット・パッカードの一部門だったアジレント・テクノロジー(A)。

アジレント・テクノロジーが、電子計測器事業をスピンオフする形で2014年8月に設立されました。

事業内容

電子計測機器で世界最大手。

100ヵ国以上の国で事業展開しており、顧客数は32,000を超えます。

航空宇宙/防衛、政府機関、自動車＋エネルギー、半導体、通信、サービスプロバイダーなどの幅広い業界に計測器関連の各種ソリューションを提供しています。

近年は、計測機器に関連するソフトウェアやサービスの販売にも力を入れいています。

株価チャート

2019年には、5G関連銘柄として注目され株価は、大きく上昇しました。

キーサイト･テクノロジー（KEYS）業績

売上高・営業利益

	売上高	成長率
2020年度市場予想	4.18B	-2.80％
2021年度市場予想	4.57B	9.30％

キーサイトは、企業買収や事業売却などを繰り返すことにより、世界一の電子計測機器メーカーになった経緯があります。

2018年度に売上高が増加しているのは、イクシア（2016年度売上高は4.8億ドル）を買収したためです。

キーサイトは、約16億米ドルでイクシアを買収しており、大きなM＆Aとなりました。

営業利益率

キーサイトの2019年度の営業利益率は16.5％で利益率が高い事業を行っています。

2018年度は、イクシア買収に伴い「のれん償却（買収関連費用の償却）」という会計上の損失を7.09億ドル計上したため営業利益が少なくなりました。

本当に利益率が高いかどうかは、キャッシュフローのところでも確認します。

EPS（1株当たり利益）

BPS（1株当たり純資産）

キャッシュフロー

営業キャッシュフローの大部分がフリーキャッシュフローになっており、キャッシュフローは長期に渡ってプラスを維持しています。

キーサイトが2019年度に創出したフリーキャッシュフローは、8.78億ドルです。

これは、2019年度の売上高の20.4％にもなり、利益率が高い事業だと言うことが確認できます。

キーサイト･テクノロジー（KEYS）株主還元

1株当たり配当

キーサイトは配当の支払いをしていません。

自社株買い

自社株買いについては消極的です。

キーサイト･テクノロジー（KEYS）バリュエーション

PER(株価収益率)

過去5年間の平均	42.69倍
2020年8月29日時点	30.07倍

PBR(株価純資産倍率)

過去5年間の平均	4.58倍
2020年8月29日時点	5.34倍

PCFR(株価キャッシュフロー倍率)

過去5年間の平均	19.50倍
2020年8月29日時点	19.33倍

キーサイト･テクノロジー（KEYS）四半期決算

EPS(1株あたり利益)の市場予想と結果

過去8回の決算のうち、市場予想を上回ったのが7回、下回ったのが1回。

売上高の市場予想と結果

過去8回の決算のうち、市場予想を上回ったのが7回、下回ったのが1回。

2020年度第3四半期決算について

8月20日引け後に第3四半期（5月〜7月）の業績を発表。

業績は市場予想を上回る良い内容で、今後の業績についても期待がもてる内容でした。

市場予想を超える好決算にも関わらず株価は、約7％下落しました。

銘柄分析 コメント

キーサイトは、5Gテクノロジーの中核となる企業です。

企業買収により高い市場シェアを獲得しており、潤沢なキャッシュフローは、非常に魅力的です。

世界中のエンジニア、研究者、開発者は、キーサイトのテクノロジーを必要としています。

しかし、株価は好決算にも関わらず大きく下落していています。

株価を引き下げている要因としては、米中貿易摩擦の影響とハードウェアの会社であることが主な要因だと考えます。

下の図は、キーサイトの地域別売上高です。

中国を含むアジアへの売上高比率が最も高く、ファーウェイとの取引があるため米中貿易摩擦の影響が心配されています。

また、キーサイトは電子計測機器をつくるハードウェアの会社であることも株価を引き下げている要因です。

ハードウェアは、売り切り型であることが多く、サブスクリプションのような継続的な収益が見込めないためです。

特に最近では、コロナショックの影響もあり安定的に収益を計上できるサブスクリプション型のSaaS企業の方が株式市場では評価されやすいのです。

しかし、キーサイトは近年、サービスやソフトウェアの部分に力を入れており、それは決算の中でも確認できます。

直近の決算で発表されたキーサイトの調整後営業利益率は、前年比0.9％上昇しており、部門によっては過去最高の利益率を更新しています。

これは、ハードウェア事業の利益率より、ソフトウェア事業の利益率の方が高い傾向にあるためです。

キーサイトは、ハードウェアの会社として評価されていますが、ソフトウェアの会社として再評価される可能性があります。

今後、注目するポイントとしては、自動車関連の収益です。

これから電気自動車やコネクテッドカー（インターネットに常時接続された自動車）市場は大きく拡大していきます。

電気自動車の将来性は、現在のテスラの株価上昇を見れば、どれほどの市場になるか言うまでもありません。

コネクテッドカーについては、2020年から2025年までの平均年間成長率は25.2％と言われています。

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