モモです。米国株の投資情報を、ブログやtwitterで発信しています♪
今回は、Apple(AAPL)の銘柄紹介です。
AAPLは、世界で最も時価総額が大きい会社。
Appleは買いなの？
Appleの将来性は？
Appleの投資リスクは？
Appleの決算は良かったの？
そんな疑問を解消できるように記事を書きました。
- ブランド価値が高く、競争優位性の高いビジネス。
- ハードウェアだけじゃない。利益率が高く、安定収益のサービス部門が成長！
- 大規模な自社株買いを実施しており、株主還元に積極的な会社。
- 研究開発に力を入れ、AR/VR、AI分野で、イノベーションを追求。
- 新興市場での事業を拡大。インド、ブラジル、ベトナムなどでApple製品への需要が高まっている。
この記事を書くために参考にしたサイトはこちら。
この記事は、2023年5月5日に更新しました。。
それでは、見ていきましょー！
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Apple(AAPL)事業内容
Appleは、世界で最も有名なブランドの1つ。高品質、美しいデザイン、素晴らしいエコシステムは人々を魅了しています。
売上高の多くは、iPhone、Mac、iPad、ウェアラブルデバイスのApple Watch、AirPodsなどのハードウェア製品から生み出されています。
カテゴリ別売上高
2022年度のカテゴリ売上構成比がこちら。
これらハードウェアの利益率は、驚くべき高さです！
2022年度のプロダクト・グロスマージンは、36.3％でした。
Appleは製品の開発・設計・デザインを自社で行い、生産は他社に委託しています。
工場を持たない経営（ファブレス）のため、設備投資が少なく高い利益率を実現しています。
近年では、サービス部門に力を入れており、その利益率は安定しています。
サービス収益の特徴は、利益率が高く、経常的な収益が見込めることです。
2022年度のサービス・グロスマージンは、71.7％でした。
こちらが、売上高に占めるサービス売上高の推移。
今後も、売上高のうちサービス比率が高くなると予想されており、サービス会社としてのAppleに注目が集まっています。
地域別売上高
2022年度の地域別の売上構成比がこちら。
“アジア太平洋その他”は、最も売上が伸びている地域です。インド、インドネシア、メキシコ、トルコ、ベトナムなど新興市場に積極的に進出しています。
その中でも、ティムクックCEOは、インドを重要な市場だと考えています。
インドは、世界で2番目に大きいスマートフォン市場であり、経済が成長しているので、Appleにとって魅力があります。
すでにインド現地で、iPhoneなどの生産を行っています。
これにより、インド政府の「Make in India」政策に対応し、関税を減らし、製品の価格を抑えることができます。
また、Appleはインドでの販売チャネルを広げ、都市部でのApple Storeの展開を進めています。
さらに、Appleはインドの開発者コミュニティと連携し、iOSアプリの開発を進めています。
総じて、Appleはインド市場でのシェア拡大に注力しており、製造、販売、開発者コミュニティを通じて、その地位を強化していると言えます。
決算説明会の中でも、新興市場の重要さや事業の好調さが言われていました。スマホPC市場が厳しい中でも、ブラジル、メキシコ、インド、インドネシア、タイ、ベトナムなどで2桁台の成長を達成しています。
Apple(AAPL)将来性
高い利益率により、巨額の資金を研究開発費に費やすことが可能♪そして、多くのイノベーションを生み出しています。
世界を変える大きなイノベーションに欠かせないのが研究開発費。
また、他社との競争優位性を構築するためにも、研究開発費が必要です。
直近1年間の研究開発費が200億ドルを超える企業は、世界に5社しかありません。（S&Pグローバルマーケットインテリジェンスのデータに基づく）
| 会社名 | 研究開発費 |
|---|---|
| アマゾン | $73.2B |
| アルファベット | $39.5B |
| メタプラットフォーム | $35.3B |
| アップル | $27.7B |
| マイクロソフト | $26.6B |
財務内容や従業員数を考慮した場合、Appleの研究開発費に占めるウェイトは、この5社の中でも非常に大きいものとなります。
今年のWWDC(毎年6月頃に行われるAppleのイベント)には、新製品であるAR/VRヘッドセットが発表される見通しです。
キャッシュフローは潤沢で、その多くを株主に還元しています。
2018年2月に、Appleはネットキャッシュを0にすると発表しました。
それから、大規模な自社株買いと増配を続けています。
発行済み株式は、過去5年間で18％、過去10年間で37％も少なくなり、1株の価値を高めています。
Appleのキャッシュフローや強固なバランスシートを考慮すると、これからも積極的な自社株買いが期待できます。
Appleは、世界一の投資家であるウォーレン・バフェットが集中投資している銘柄です。詳しくは「【2023最新】ウォーレン・バフェット率いるバークシャーのポートフォリオ！集中投資5銘柄を解説！」をご覧ください。
Apple(AAPL)株価チャート・株価推移
過去10年間の株式と配当を合わせたトータルリターンは＋1,094%。
過去10年間の株価推移がこちら。
株式市場が低迷した時のAAPL株の下落率をまとめました。
| イベント | 下落率 |
|---|---|
| 2008年リーマンショック | -61.52％ |
| 2018年米金融引き締め | -39.18% |
| 2020年コロナショック | -35.15％ |
| 2022年米金融引き締め | -32.13% |
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Apple(AAPL)業績(売上高・利益・キャッシュフロー)推移
売上高
売上高成長率
売上高成長率(アナリスト予想)
| 会計年度 | 売上高成長率(YoY) |
|---|---|
| 2023年度 | -1.6% |
| 2024年度 | +7.0％ |
営業利益(GAAP)
営業利益率(GAAP)
EPS(GAAP)
EPS成長率(GAAP)
営業キャッシュフロー
投資キャッシュフロー
フリーキャッシュフロー
営業キャッシュフローマージン
フリーキャッシュフローマージン
Appleは、新型コロナの恩恵を受けた銘柄です。
現在は、その反動とマクロ経済の不確実性のため、マイナス成長となる見通しです。
また、Appleは、売上高の43％をアメリカであげ、57％を米国外であげているため、
現在のように米ドル高が続くと業績の下振れ要因、これから米ドル安となれば業績の上振れ要因となります。
Apple(AAPL)株主還元(配当・自株買い)推移
1株あたり配当
| 配当利回り | 0.6％ |
| 配当成長(5年) | 7.9% |
| 配当性向 | 15.5％ |
| 増配年数 | 11年 |
自社株買い
| 自社株買い利回り | 3.6％ |
自社株買いと配当を合わせた株主還元利回りは4％を超えています。
過去10年で、6,000億ドルもの自社株買いを実施しました。
これは、日本の時価総額TOP5社(トヨタ、ソニー、キーエンス、NTT、三菱UFJ)よりも大きな金額を、自社株買いに使ったことになります。
Apple(AAPL)資本効率(ROE)推移
ROE
Appleのビジネスは、少ない資本で、大きな利益を生み出します。
Appleの資本効率の高さは、S&P500企業の中でも上位5％に入ります。
Appleのように、ブランド価値が高く、無形資産による競争優位性のある企業は、ROEが高い傾向にあります。
無形資産による競争優位性については、「【書評】『千年投資の公理』売られすぎの優良企業を買う」で詳しく解説しています。
Apple(AAPL)四半期決算
売上高の予想と結果
| 決算日 | 結果 | 予想比 | ○× |
|---|---|---|---|
| 23/05/04 | 94.8B | +1.9B | ○ |
| 23/02/02 | 117.2B | -4.5B | × |
| 22/10/27 | 90.1B | +1.4B | ○ |
| 22/07/28 | 83.0B | -0.01B | × |
| 22/04/28 | 97.3B | +3.3B | ○ |
| 21/01/27 | 123.9B | +5.4B | ○ |
| 21/10/28 | 83.4B | -1.6B | × |
| 21/07/27 | 81.4B | +8.1B | ○ |
| 21/04/28 | 89.6B | +12.3B | ○ |
EPS予想と結果
| 決算日 | 結果 | 予想比 | ○× |
|---|---|---|---|
| 23/05/04 | 1.52 | +0.09 | ○ |
| 23/02/02 | 1.88 | -0.07 | × |
| 22/10/27 | 1.29 | +0.02 | ○ |
| 22/07/28 | 1.20 | +0.04 | ○ |
| 22/04/28 | 1.52 | +0.09 | ○ |
| 21/01/27 | 2.10 | +0.21 | ○ |
| 21/10/28 | 1.24 | +0.00 | ○ |
| 21/07/27 | 1.30 | +0.29 | ○ |
| 21/04/28 | 1.40 | +0.41 | ○ |
売上高
売上高成長率(YoY)
EPS
EPS成長率(YoY)
2023年5月4日、2023年度Q2決算が発表されました。
減収減益となったものの、力を入れているサービス部門と新興市場は好調！増配と大規模な自社株買いの発表もありました！
以下は、FY23Q2カテゴリ別売上高です。
- iPhone: 513.3億ドル(+1.5% Y/Y)
- Mac: 71.7億ドル(-31.3% Y/Y)
- iPad: 66.7億ドル(-12.7% Y/Y)
- Wearables, Home and Accessories: 87.5億ドル(-0.7% Y/Y)
- Services: 209億ドル(+5.4% Y/Y)
サービス部門の粗利益率は、驚くべき71％と高く、成長しています。
現在の有料サブスク会員は9億7,500万。前年比で1億5,000万も増えました。 3年前と比べると2倍になりました。
ハードウェアの中で、iPhone売上だけが増えています。
これは、インドとベトナム市場でiPhoneの売上が最高となり、先進国の減速を補ったからです。
配当は、1株あたり0.24ドルで、4.3％の増配。
さらに、900億ドルの自社株買いプログラムも発表されました。
Apple(AAPL)バリュエーション(PER)推移
実績PER
| 過去10年平均 | 18.8倍 |
| 過去5年平均 | 23.9倍 |
| PER(LTM) | 27.6倍 |
| PER(NTM) | 27.2倍 |
PERで見ると、バリュエーションは、やや割高感があります。
Apple(AAPL)投資リスク
会社側は、アニュアルレポートの中で、
- マクロ経済の悪化
- 新型コロナの悪影響
- 地政学リスク
を挙げています。
Appleのビジネスは、中国の影響を大きく受けます。
2022年度については、中国のロックダウンによるサプライチェーンの乱れが業績を押し下げました。
Appleは、インドで生産比率を高めるなど、中国依存を低減しようとしていますが、
地政学リスクについては、注視する必要があります。
Apple(AAPL)今後の株価見通し
短期的には厳しいものの、長期的には安定したキャッシュフローや強力な株主還元により、今後も株価の上昇が期待できます。
現在の経済状況は、Appleにとって厳しい環境です。
インフレや景気後退の不安から、消費者の購買意欲は低下しています。
Appleの製品は高価であるため、景気後退が深刻化すると、業績に影響を与えるでしょう。
ただし、ファブレス経営でブランド価値が高いため、利益率が高く、強固なバランスシートを持っています。
そのため、赤字転落しにくく、不況を乗り越えられる会社だと信じています。
また、一時的に株価が安くなった場合、自社株買いの効果が高まります。
インド市場は、好調なスタートを切りましたが、売上高に占める割合は10％にも満たない状態です。
インドだけでなく、ブラジルやインドネシアなど、進出の余地がある市場が多くあります。
研究開発にも力を入れており、メタバースやEV、人工知能の分野でもイノベーションを起こしてくれることを期待しています。
時価総額で世界No.1のAppleすが、最高の日は、まだまだ先になるでしょう。
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Apple(AAPL)株の買い方
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最後まで、お読みいただきまして、ありがとうございました。
最後に、関連記事を紹介。
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